在流动性紧张、经济增速下滑、欧债危机，这三重压力下，市场处于“不确定”阶段，主题投资愈发得到专业机构的重视。统计显示，今年以来以黄金、抗通胀、内需消费、新兴产业和产业升级等主题类投资基金迅速扩容，截止8月22日总共有43只主题及行业型基金。

　　近期，工银瑞信基金推出了包含上述热点的“泛主题”投资产品——工银瑞信主题策略股票基金。那么，这支基金与市场上其他的主题基金有何不同，我们该如何把握不确定市场中的投资机会呢？特此，工行网站基金频道采访了工银瑞信基金管理公司权益投资部总监、工银主题策略股票基金拟任基金经理曹冠业先生。

　　工行：请您为我们的广大投资者简单介绍一下主题投资在国内外的发展状况。

　　曹冠业：主题投资策略作为国际市场上较为新兴的投资策略之一，它有别于传统的价值投资、成长投资等策略模式，具有较强的前瞻性和灵活度，力求积极寻找符合产业升级要求、符合经济增长趋势、受益于政策趋势或确定性事件的相关企业，挖掘驱动经济体长期发展的某种趋势和某个因素，以此来组建个股组合。它打破了传统的行业或区域的限制，以主要经济产业的大脉络来进行投资机会的把握。

　　近年来，国际上以“主题”命名并实践的、具有主题投资策略特征的基金不断出现，富达、德意志、富兰克林等资产管理巨头均已推出此类基金，全球主题投资基金的总规模已经高达2000多亿美元。主题投资已经与传统的价值投资、成长投资形成鼎足之势。

　　截止到今年的8月12日，国内市场上已发行了31只具有专注消费、新兴产业、能源、环保、黄金等较为鲜明主题投资特色的基金，资产总规模达到了650亿元左右，其中半数以上的主题基金为近两年发行。

　　从市场现有“泛主题”的主题基金绩效表现来看，在2010年和今年以来，主题基金均跑赢同期沪深300指数，尤其是在2010年在沪深300指数下跌了12.51%的情况下，主题基金不但跑赢沪深300指数，而且取得了2.48%的平均净值增长率，充分说明主题基金的投资优势。

　　工行：工银主题策略基金作为“泛主题”类的投资产品，它具有那些特点？

　　曹冠业：工银主题策略基金属于“泛主题”投资产品，将驱动经济体长期发展趋势、改变人类生产和生活方式等因素作为“主题”，并不是针对某一阶段的市场热点进行投资，而是在宏观经济发展的不同阶段，关注经济发展热点，深入挖掘潜在的主题投资机会，寻找实质受益的上市公司，同时综合考虑其基本面情况，如公司治理、行业地位与竞争优势、投资吸引力等方面，选择具备投资价值的股票，构建投资组合，并不断优化组合。

　　工行：您如何让看待当前的市场，是否仍然存在投资机会？

　　曹冠业：在经济转型期间，较为准确的主题定位下进行投资会更为稳健。2008年危机以后，为刺激经济政府开始大量放信贷，现在消除杠杆化是一个比较长期的过程。虽然估值比较有吸引力，但整个流动性不是太好。总体上判断，在这种大背景下市场机会还是以结构性为主。特别是在海外现在处在二次探底，至少是温和的二次探底过程当中，欧洲和美国增长放缓的态势可能会维持很长一段时间，这样拖累中国出口增长，传统的外贸和投资拉动增长方式难以为继。结合这些宏观经济走势，我们应该选择受到国家支持的、围绕‘十二五’规划和经济结构转型的主题投资机会，应该会有一些比较好的超额收益机会。

　　工行：请您再具体的为我们介绍一下工银主题策略基金的投资思路。

　　曹冠业：工银主题策略基金主要聚焦于四大投资主题——新能源设备制造与运营、改善人类生活品质与体验的消费服务、新材料研发和运用以及新一代信息技术。这四类投资主题几乎涵盖了所有驱动经济长期发展趋势，以及改变人类生产和生活方式的主要行业或上市公司。在此框架下挑选实质受益个股的同时，该基金还将密切关注中短期特殊事件对上市公司的影响，从而把握其中的投资机会，如股权激励、定向增发等，以期获得超额收益。而这五大类主题的各个权重将根据不同的情况来定义，做到灵活配置。

　　在未来很长时间里，这五大主题都是较为明确的投资方向，所有的投资机会都散落于这五大主题上。比如说，新能源设备制造与运营，从根本上分析，人类社会在发展到一个相对富裕的程度时，对环境的要求和保护意识会越来越高。从政治的角度来看，根据“十二五”规划的相关内容，以及国际上所达成的一致，包括碳减排等各方面协议，也使新能源方向更为清晰，在新能源占常规能源的配比上已经有一个明确的目标。到2015年，我国水电、核电、一次性能源消费占整个能源的9%，风能、太阳能、生物能占2.6%。在较为准确的主题定位下进行投资会更为安全和稳健。

　　在个股研究上，该基金将综合考察基本面情况，选择经营稳健、财务状况良好，具有行业领先优势并且估值合理的上市公司进行投资。在进行主题投资的同时，兼顾价值投资的理念和操作。

　　注：本信息仅代表个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
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