全球都拉响了通货膨胀的警报，不少国家相继加息，而美国的低通胀使得美国利率维持低位，美元吸引力减弱，同时大宗商品和金价露出见顶回落迹象，美元指数不太可能延续跌势，投资者陷入了两难。

　　全球都拉响了通货膨胀的警报，美元支持者因此陷入悲惨的困境。鉴于美国是全球为数不多的几个未受到通胀难题困扰的国家之一，人们对美元的投资热情已开始减退，因为他们认为，美国的低通胀率意味着美国的利率将维持在低位，美元的投资吸引力也将因此减弱。

　　事实上，当美国联邦储备委员会（Federal Reserve，简称Fed）仍在探讨进一步实施定量宽松措施的必要性时，全球其他地区的许多央行却在考虑收紧货币政策的方式。

　　近几个月来，中国、澳大利亚、印度及其他亚洲国家都一直在加息，韩国和泰国也在上周宣布了最新的加息决定。而眼下，这一趋势正向全球蔓延。巴西正面临通过加息来缓解通胀压力的迫切需要。波兰也刚刚作出上调利率的决定。在本周的英国和欧元区数据公布后，英国央行（Bank of England）和欧洲央行（European Central Bank）也被迫考虑在今年晚些时候加息。

　　在大多数情况下，市场对通胀上升迅速作出反应并不让人意外。在遭遇金融危机的重创后，全球经济在强劲复苏的同时也出现了过热现象。大宗商品价格已大幅反弹，而食品价格上升也加剧了物价上行压力。

　　不过，目前也有迹象表明，市场对通胀的担忧也许有些过度。

　　2010年12月份中国消费者价格指数（CPI）升幅将从11月份的5.1%回落至4.6%。英国央行也一直认为，英国所面临的物价压力最终将会下降，特别是，如果未来数月经济增速放缓，物价压力减轻的可能性就更大。就连一直以强硬立场著称的韦伯（Axel Weber）也不得不承认，欧元区通货膨胀率将在3月份见顶之后逐渐回落。2011年晚些时候，韦伯可能将接替特里谢（Jean-Claude Trichet）担任欧洲央行行长。

　　而且，大宗商品及金价近期的强劲反弹势头已经显露出见顶回落的迹象。若果真如此，央行的加息冲动也好，市场的加息预期也罢，都有可能逐步减退，而美元所获得的支撑也将逐步增强。

　　因此，市场一面等待关于Fed将开始转变宽松货币政策的更多证据，一面也在关注其他地区的加息预期有无降温的迹象。面对不受通胀困扰的美元，到底是作多还是作空？投资者陷入了两难。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。