刚刚美国众议院以269对161票通过上调债务上限协议，就目前来看美债违约的风险已经相对较小。不过在美债违约风险刚刚有所缓解的时候，隔夜欧美经济数据的疲软令市场对经济担忧情绪升温，同时评级机构是否会下调美国的AAA评级这也是市场担忧所在，再者欧债危机在上周也开始显露端倪，后市欧美债务问题以及全球经济放缓的担忧将持续影响市场。

　　此前标普曾表示，如果美国想保住AAA评级，未来十年削减赤字的规模应该达到4万亿美元规模。而在奥巴马与国会领导人达成的协议中，减赤只有2.4万亿美元。穆迪分析公司首席经济学家赞迪认为，美国讨论的债务框架应该可以避免评级下调，但其他机构“可能会走不同的道路”，预示标普可能会不一样。

　　但与评级下调相比，政府大幅削减开支可能会对美国经济造成更大的负面影响。上周五（7月29日）公布的数据显示，美国第二季度GDP只增长了1.3%，而第一季度GDP增长也从先前的1.9%下调至0.4%。

　　6月份美国非农就业人数仅增加1.8万人，大大弱于市场预期的10.4万人，失业率也超预期反弹至9.2%。同时在物价方面，二季度美国核心通胀率仍在继续上升。6月份，核心通胀率已经上升至1.6%。上述两项因素导致了消费的萎靡。虽然6月份零售销售数据意外反弹，但是整个二季度的零售销售数据环比仅增长0.1%。就业数据的弱化及核心CPI的上行弱化了消费者信心，从而导致消费需求在二季度格外萎靡。

　　此外，政府支出的数据也在拖累实体经济。美国近一轮减税计划，削减了地方政府的财政收入，而宪法要求州、县级的地方政府都必须维持财政预算平衡，那么地方政府财政支出的回落也就顺理成章。二季度在政府支出方面，美国各州政府与地方政府的支出年率下降3.4%，联邦政府的非军用支出大幅下降7.3%。

　　在本来已经很脆弱的经济状况下，减赤方案无疑是雪上加霜，这也将令市场对QE3的预期不断升温。不过对于美国实体经济的未来，还需进一步观察经济数据的表现。

　　至于欧债危机则一直处于未完待续的状态，上周如果没有美国的债务谈判僵局，市场的关注焦点可能依然在欧洲。标普和穆迪都进一步下调了希腊评级，认为该国必定会出现“选择性违约”。

　　而扩散效应导致意大利、西班牙国债与德国国债的息差急剧放大，超过了希腊救助措施出台前的水平。另外，意大利银行持续暴跌，西班牙发债成本创11年新高，这些都意味着两周前的希腊救助计划并没有恢复市场信心。

　　德国财长上周四（7月28日）表示“欧元区危机没有结束”，不会给欧洲救助基金写“空白支票”，当日意大利股市暴跌3%。

　　总而言之，在美国的债务谈判僵局结束后，市场焦点将重新回到欧洲债务危机和美国经济上来。本周最重要的将是周五发布的7月份非农就业数据，它可能会给美联储实施进一步宽松政策提供新的支持。

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