截至上周标普500指数成分股中已有447家公司发布业绩。随着零售企业相继发布财报，美股迎来财报季最后一个小高潮。本周美国主要零售企业将陆续公布业绩，其中全球最大家居装饰品零售商家得宝将于14日公布财报，全球最大零售商沃尔玛公司和美国电器零售商西尔斯控股将于16日公布财报，今年以来沃尔玛股价累计上涨23.3%。分析人士认为，基于稳定的盈利，必需消费品企业会为股东提供持续分红，这将使其在衰退时期受到投资者的青睐。尽管经济不确定性导致消费开支疲软，但零售商采取的积极的低价策略仍有望收获成效。

　　防御特性

　　由于近期美国消费开支下滑，市场对消费类股票的前景感到担心。美国商务部数据显示，6月份消费者开支下滑0.1%，为连续第二个月下滑。分析师认为，如果消费开支未来几个月继续疲弱，将对消费类股票造成冲击。

　　事实上这种担忧已经有所体现。在截至8月10日的过去一个月中，标普500指数累计上涨4.8%，而非必需消费品板块仅上涨3%，必需消费品板块更成为十大行业板块中表现最差的板块，涨幅仅为1.8%。

　　不过也有业内人士认为，即便在经济衰退时期，必需消费仍将持续，因而必需消费品企业的业绩表现相对稳定。基于稳定的盈利，必需消费品企业会为股东提供持续分红，这将使其在衰退时期受到投资者的青睐。

　　标普资本IQ公司在新近报告中推荐超配标普500必需消费品板块的股票。该机构的分析师认为，随着欧债危机继续恶化，全球经济增长迟滞，股票市场的不确定性增加，而必需消费品行业通常在波动市中具有防御的特性。“我们的策略团队认为该板块拥有防御的特性，并且具有相对的高分红和具有吸引力的分红增长潜力。”

　　如果以更长的时间维度来看，必需消费品板块表现稳健。统计显示，在截至8月10日的过去三个月中，标普500指数累计上涨3.5%，十大行业板块中，必需消费品板块上涨4.7%，在涨幅榜上位居第三位，非必需消费品板块上涨0.7%，仅次于金融板块成为表现第二差的板块；在过去一年中，标普500指数累计上涨25.4%，其中必需消费品板块上涨25.5%，与大市基本持平，非必需消费品板块上涨31%，仅次于电信板块成为涨幅榜上的亚军。

　　就个股来看，今年迄今为止在标普500必需消费品板块中，表现最好的是Dean食品公司，年内股价涨幅为56%；怪兽饮料公司位居第二，年内股价上涨47%；星座公司股价上涨44%，位居第三；全食超市和沃尔玛百货股价涨幅分别达到35%和24%，分列第四和第五位。

　　非必需消费品板块中，表现最好的是在线旅游网站艾派迪，股价年内涨幅高达93%；其次是美国最大的住房建造商之一普尔特集团，股价年内涨幅达到91.6%，第三是服装零售企业GAP公司，股价涨幅为86.74%；第四是家电零售企业西尔斯控股，股价涨幅为65%；第五是住房建造商莱纳公司，股价涨幅为56%。

　　零售业业绩有望回升

　　作为对经济状况和居民消费情绪最敏感的行业，零售业正感受到疲弱的经济环境带来的利润率和收入增长压力。根据美国人口统计局的数据，6月份美国零售和食品服务销售额环比下滑0.5%，至4015亿美元，美国国内零售销售额至此连续第三个月下滑，上一次出现这种情况还是在2008年金融危机时。不止如此，美国世界大企业联合会的数据显示，6月份美国消费者信心指数从5月份的64.4下滑至62。

　　眼下零售企业正进入财报披露的高峰期。作为首个发布二季度业绩报告的美国大型零售企业，梅西百货上周给出的答卷令人满意。得益于网络销售迅猛增长，该公司第二季度实现利润为2.79亿美元，同比增长16%，好于分析师预期。期内营收同比增长3%，达到61.2亿美元，与预期基本持平。当季梅西百货同店销售额增长了3%，在线销售额飙升36.1%。基于良好的业绩表现，梅西百货将全年的盈利目标由每股3.3美元上调到3.35美元。

　　相比之下另一家零售巨头彭尼百货（J.C.Penney）则表现黯淡。该公司第二财季净亏损1.47亿美元，合每股亏损67美分，远远低于去年同期实现净利润1400万美元的表现。即便剔除一次性项目的影响，该公司第二财季仍每股亏损37美分。彭尼百货当季营收大跌23%至30.2亿美元，同店销售额下降21.7%，在线销售额下滑33%。

　　彭尼百货的业绩不佳主要是由于公司转型未得到认可。在前苹果公司高管约翰逊接任彭尼百货掌门之后，该公司转向实施一项减少折扣促销，直接将所有商品的价格降低的策略。在第二季度后半段时间，彭尼百货显著减少促销活动，以重新考虑定价和促销方面的问题，而消费者对此并不太理解，市场反馈不佳。

　　分析师认为，美国大多数零售商6月份的销售业绩都受到需求不稳定的影响，而定价处于中端的零售商更是陷入挣扎。不过从零售业最关注的指标同店销售数据来看，美国零售企业表现正在回升。据统计，7月份美国服装零售商GAP公司同店销售额同比增长10%，罗斯百货同店销售额上升7%，折扣连锁零售商Costco批发公司和Target公司同店销售额分别上涨7%和3.1%，梅西百货同店销售额上升4.1%，萨克斯百货同店销售上升3.5%。

　　业内人士称，7月份零售商的业绩表现主要是受到返校购物季即将到来的影响，预计这将在8、9月份持续带来正面影响。此后零售企业将投入圣诞购物季的准备中，而通常来讲大多数零售公司的股票都在8、9月份见底，随后在圣诞季到来后上涨。

　　市场聚焦沃尔玛

　　本周美国主要零售企业将陆续公布业绩，其中全球最大家居装饰品零售商家得宝将于14日公布财报，全球最大零售商沃尔玛公司和美国电器零售商西尔斯控股将于16日公布财报。

　　目前市场普遍预计沃尔玛第二财季的业绩有望上升，这主要受益于低收入消费人群对经济前景感到担心，而沃尔玛的降价措施提振了需求。FactSet统计的数据显示，华尔街分析师预计沃尔玛第二财季利润将从去年同期的每股1.09美元升至1.17美元，增幅为8%，销售额从去年同期的1094亿美元增长到1150亿美元。此前沃尔玛预计第二季度利润为每股1.13美元-1.18美元。同店销售额方面，第二财季沃尔玛旗下最大部门沃尔玛美国的同店销售额预计将连续第四个季度实现上升。

　　券商尼古拉斯公司分析师认为，沃尔玛的财报将成为其股价的催化剂，该公司8月6日上调了沃尔玛股票投资评级至“买入”。分析师称，消费调查显示至少每周在沃尔玛购物一次的消费者数量正在上升，沃尔玛改善经营基础的措施起到作用，此外今年以来汽油价格的下降也刺激了低收入消费者的消费动力。

　　花旗分析师韦因斯威格同样看好沃尔玛，预计其将成为近期公布财报的大型连锁零售商中罕有的业绩表现好于预期的公司。韦因斯威格预计第二财季沃尔玛美国的同店销售额将增长2.5%。不过券商查尔斯·施瓦布公司市场和板块研究部门主管索伦森提醒称，业务覆盖全球的零售商将看到欧洲经济衰退带来的影响。

　　今年以来沃尔玛股价累计上涨23.3%。日前还有消息称“股神”巴菲特的投资旗舰伯克希尔公司在6月份时曾趁沃尔玛股价下跌加码该公司股票。

　　对于家得宝，分析师预计这家全球最大的家居装饰品零售商第二季度利润将同比增长13%，至每股97美分，销售额也将从去年同期的202亿美元增长到207亿美元。巴克莱资本分析师里夫金认为，在当前美国房地产市场复苏的阶段，家得宝在房地产领域特殊的优势地位使其变得“非常有吸引力”，预计该公司第二季度同店销售额有望增长2.5%。