据彭博社报道，美国股市四年前开始的牛市回报率可与1990年代后五年的涨幅媲美，尽管当前的估值要比那时低28%。

　　根据彭博汇总的数据，标准普尔500指数自2009年3月以来的年均涨幅（包括分红）为26.2%，与科技股泡沫最后50个月的升幅相同。不过该指数目前的平均市盈率为18.6倍，低于1990年代时的平均估值25.7倍。

　　对于多头来说，低估值显示在标普指数过去四年已经大涨164%之后仍有上涨空间。空头则认为，市盈率低意味着投资者对于经济和企业盈利增长缺乏信心。据世界银行的数据，上一次美股回报率达到如此之高时，泡沫随即破裂，超过5万亿美元的市值随之蒸发。