黄金步入下跌通道

　　上周国际金价震荡下行，跌破2014年以来的上升趋势线。跌幅超过80美元。从技术上看，黄金日线收出三连阴，一举击穿短期均线系统，MACD指标出现顶部背离，KDJ、RSI指标死叉，虽然周四金价收出长下影线，显示短期有技术反弹的动能，但金价已经进入下跌通道。上周黄金避险情绪下降，克里米亚公投97%选民支持加入俄罗斯，俄罗斯签署克里米亚入俄协议，普京表示不想分割进一步乌克兰，预示克里米亚是俄罗斯的底线。

　　虽然西方国家极力反对克里米亚公投，但他们只能对俄罗斯采取经济和政治制裁，市场认识到乌克兰局势不大可能爆发军事冲突，乌克兰事件带来的避险功能逐步降低。上周，中国股市展开反弹，工业品价格也逐步企稳，显示市场对国内债务问题的恐慌情绪得以缓解，这也将削弱黄金的避险功能。无论是乌克兰还是中国，避险功能的下降打压金价下行。上周三美联储议息，美联储议息声明称：维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变，缩减每月购债规模至550亿美元。将从4月开始，每月购买250亿美元MBS和300亿美元美国国债。鉴于失业率接近6.5%，美联储放弃6.5%的失业率加息门槛。同时美联储也肯定了经济的复苏和就业市场的改善。美联储主席耶伦表示，QE项目有可能在今年秋季结束，美联储可能在“相当长的时期内”维持当前低利率。“相当长时间”是指QE结束到加息之间可能是6个月左右。

　　若按此推算，6个月意味着美联储首次加息可能是2015年4月。美联储QE退出对黄金是利空，由于黄金在议息前跌幅已较大，议息后金价跌幅收缩，但金市已经把焦点从黄金避险功能转向美国的货币政策，后市仍是利空黄金的主要因素。综合看，乌克兰局势和中国债务风险的避险功能逐步下降，同时美联储削减打压金价，虽然黄金在1320美元有一定技术支撑，但后市金价走出头肩顶的可能性较大，短期黄金反弹后仍是空单加码的时机。未来黄金仍有下跌空间，建议投资者保持做空思路，购买黄金的投资者可以抛售手中实物黄金。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-03-26）