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社会融资与贸易条件 影响经济增长的两个内外因素
 

  摘要:
  2018年社会融资规模增速出现结构性塌陷,影子银行规模快速收缩是主要原因。进入二季度,金融监管有所缓和,民营企业融资问题决策层高度关注,“六稳”的要求下基建投资受到重视。但强监管整体态势未变,资管新规、MPA等约束没有实质性放宽,融资资金供给仍旧受到很大制约。从投资需求来看,仅有制造业在今年改善超预期。房地产投资尚可,基建投资与非标融资几乎同步下行。未来PPI与工业企业利润持续回落,开发商利用自有资金拿地逐步收窄,基建投资需求仍受抑制,投资需求整体偏弱制约社会融资。贸易问题仍不乐观,未来不确定性很大。美国经济增长三季度放缓,长期面临诸多结构性因素;欧元区有利的货币金融条件正在转向;全球流动性收紧加剧新兴市场经济的脆弱性。即便不考虑贸易摩擦,全球经济增长放缓将最终影响出口,是贸易增长的决定性因素。

  详请参见附件:
  
社会融资与贸易条件 影响经济增长的两个内外因素.pdf

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(2019-01-24)
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