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宏观周刊20170619
 
    报告简介:

    6月美联储如期加息,但国内政策利率没有必要像3月时再一次跟进调整。从当前资金市场利率来看,由于持续的流动性冲击和监管冲击,短端利率快速上行,造成利率期限、资金成本倒挂。国内货币市场利率对实体经济融资成本抬升的传导已经开始显现,4月以来多项经济数据指标转弱,国内金融监管风暴下的金融去杠杆、金融风险防范已经对市场预期和业务开展产生实质影响。汇率方面,国内资本项目宏观审慎管理和美元近期走弱都有利于保持汇率稳定。在此情形下,央行继续提高政策利率、抬升利率走廊整体空间的意义和可能性不大。历史经验表明,外部货币政策条件变化对我国国内货币政策和利率的影响不是决定性的,国内利率调整主要以国内经济金融形势为主。

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(2017-06-23)
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