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债市开始涨不动
 

  6月中旬以来,在全球贸易形势生变、市场避险情绪升温的背景下,作为避险资产的债券上演了一波不小的交易性行情。6月12日至7月2日,中债10年期国债收益率从3.68%快速下行至3.47%,突破4月中旬触及的前低3.50%。

  在央行再次宣布降准、流动性基调调整为“合理充裕”后,市场对债券“慢牛”将延续的信心更足了。多数机构认为,货币政策的边际趋松,主要是为了应对经济增速下行压力,在“稳经济+松货币”的条件下,下半年债券市场继续走牛值得期待。

  然而,刚进入下半年,股债“跷跷板”就发生了细微的变化。随着市场对全球贸易形势的担忧消化,市场风险偏好有所修复,最近三个交易日,A股连续反弹。债券市场则出现了明显的分化行情。一方面,在资金面持续宽松的背景下,短端利率下行步伐并未停止;另一方面,长端利率债开始连续回调,由此10年-1年期国债利差拉大,收益率曲线重新开始陡峭化。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2018-07-11)
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