您可以输入30
您所在的位置:
华宝基金光磊:医药长期复利 创新拥有未来
 

  今年海内外市场波动比较大,资金涌向防御性行业也成为顺理成章的选择。从申万一级行业指数来看,年初以来截至6月26日,医药生物行业是A股仅有的三个正收益板块之一,为投资者带来了不少欣慰。

  目前,投资者可能多为看重医药的防御属性,但我个人更建议大家可以摆脱对于短期行情的过度看重,能由表及里看到中国医药行业因稳定增长所体现出来的“长期复利”这一宝贵特征,并能看到近年来医药、医疗行业在创新研发、提升核心竞争力方面所开启的康庄之路。

  华宝基金在投资理念上强调“恪守投资边界,策略胜过预测”,我们主要不是靠预测市场,而是靠制定好的投资策略、精选个股,通过投资于好的行业和公司,为投资者创造价值。巴菲特在投资中就是采用追求长期复利的策略,可以说是深谙此道。

  我的体会是,要找到能长期赚钱的优质公司,有三个方面的条件:第一,这个行业和公司有长期需求的存在,能够持续创造正的现金流,而且需求最好能稳定增长;第二,这种需求能够有购买力作支撑,这样才能达成行业长期良性的发展;第三,投资上要尽可能在安全的价位买到股票,否则就会透支之后的回报。其实,医药行业正是非常完美地契合了长期复利之道的一个行业。

  首先,医药行业的需求客观存在并有望保持平稳快速的增长。追求健康、战胜疾病是人类最基本的需求,更重要的是,2007年之后,我国65岁以上人口数量保持着4%-5%的较快增长,同时参考欧美的人均寿命来看,这意味着诊疗费用未来能翻2-3倍。此外,医药健康也存在消费升级,例如新生一代对体检、医美的需求;同时随着技术进步,A股一些上市公司也在挑战肿瘤疾病等。这都意味着医药行业的需求在提升和增长。

  其次,医药生物行业的支付端非常稳定。中国整个医药行业大约有3万亿元的行业规模,其中1万亿元的支付方来自于医保,医保目前总体上收大于支,在支付上是有保障的。当然,2012年之后医保控费,行业性的降价和部分药物剔出医保范围,对行业整体增速产生了一定影响,但是在这一过程中,优质、龙头医药公司的市场份额却是在扩大的。

  投资层面上,中证医药指数的稳定性显著优于沪深300指数,在2005-2017年的13个年度中仅有4次下跌。总体来看,我国医药行业每年有10%以上的稳定增长,行业的需求端和支付端都有较好保证,因此它的板块表现、股价表现也就更具稳定性,所以,这是一个长期稳健向上、可以追求复利的行业。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2018-07-09)
【关闭窗口】