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券商板块逆市上涨,板块配置价值凸显
 

  20日,两市继续震荡调整,收盘三大指数均下跌,券商板块盘中逆市拉升,盘中涨幅一度超过2%,截至收盘,Wind券商指数上涨1.13%,板块内个股多数上涨。分析人士表示,券商受益于流动性相对改善、政策工具箱逐渐打开、科创板等创新政策带来的红利,2019年将呈现出业绩修复拐点。近期受内外部市场环境的变化,券商板块估值有所下探,吸引力增强,具备长期配置价值。

  券商板块逆市上涨

  20日,在市场继续震荡调整之际,券商板块逆市拉升,截至收盘,Wind券商指数上涨1.13%,方正证券盘中一度涨停,收盘仍上涨8.23%,华创阳安、中信建投、长城证券、中原证券等券商股涨幅超过2%。

  对于券商板块的逆势拉升,分析人士表示,经过市场阶段性调整,券商股估值极具吸引力,应战略性布局券商板块。

  从行业基本面来看,券商4月单月业绩下滑明显,但同比仍然保持较高增长。根据36家上市券商披露的4月财务数据简报来看,4月共实现营业收入190.64亿元,净利润71.95亿元。可比口径下,4月单月31家上市券商实现营业收入175.85亿元,环比下降33%,但单月同比仍然增长45%;单月实现净利润66.88亿元,环比减少51%,但同比增长50%。

  平安证券表示,业绩环比下降主要因为3月受益自营业务收入的显著增长业绩基数较高,同时可能券商部分收入会在季度末确认,但单月营收和净利润同比仍然有较为明显的增长。

  平安证券认为,虽然4月单月券商业绩环比明显下降,但同比增幅仍然较为明显,目前行业PB估值调整至1.6倍左右,从当前估值以及市场情绪角度可能存在短期的交易性机会。长期而言,在科创板持续推进、资本市场改革不断深化的背景下,板块估值仍然有提升空间。

  板块配置价值凸显

  近期市场持续调整,券商板块也出现了明显的调整,近二十个交易日,券商指数下跌17.09%,板块估值有所回落。

  对于券商板块的投资,申万宏源证券表示,短期板块调整受到流动性边际收紧预期影响,但中长期资本市场改革政策持续推进确定性强,提升板块估值;4月单月净利润维持较高增速,累计增速略有下滑,但后续月份2018年的低基数效应将愈发凸显,预计单月净利润仍然维持高增,全年业绩增速逐季向上可能性仍较大。维持券商“看好”投资评级。

  西南证券表示,下半年市场环境虽然面临诸多不确定性,但是当前市场交投情绪和风险偏好更趋于理性,市场行情断崖式下跌的概率较小。券商2019年业绩在自营和经纪业务的拉动下仍有望呈现同比攀升态势,拉动板块业绩全年向上。此外,在发展直接融资的政策驱动下,券商面临长期政策利好催化,投资价值有望持续提升。在中性假设预期下,券商2019年业绩增幅有望在40%-50%之间。而在估值上,经过4月份的一轮回调,券商板块重新回到1.3倍PB的历史底部区间,相对业绩增长来说,安全边际明显,是比较合适的“上车”良机。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中证网 2019-05-21)
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