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工银国际研究周报:上周境内外市场趋势分析
 

  上周,A股方面交易额环比基本持平,但小盘股交易额则有大涨,且“两融”余额上升到半年来的新高。从沪港通、深港通的情况看,上周南下与北上的交易额小幅回落,但仍在上升通道的走势之内。从双向的资金净流入来看,南下的资金有所回升,而北上的资金则在下降,不过规模均较小。但上周港股整体的交易额下降了16%,显示港币的资金面有所弱化。

  上周MSCI全球指数稳中略降,发达市场中欧洲与日本上周均有所上行,但美股的出现明显下跌。上周恒指表现较差,下跌了1.02%,但中小盘股上周则有所上涨的。表现较好的主要有地产、材料、消费者服务和半导体行业,金融业上周表现较弱,包括中国财险、新华保险、招商银行等公司均有不小的下跌。

  上周,A股有所分化,大盘股出现下跌,而中小盘股则有明显上涨。表现突出的仍包括能源股与材料股,此外科技股与房地产股也有较好的表现。表现较差是大市值的金融股,特别是证券股表现最弱。

  内地上市公司中报显示,虽然经营收入与利润增速有大幅上升,但企业缺乏投资扩产的动力,所以下半年内地公司业绩的增速很可能下行。同时,因为中国通胀要略高于预期,人民币利率短期也难下行;加上人民币汇率大涨,形成了相对较紧的货币政策,实体经济和A股面临的压力会有所上升。港股方面,由于美元指数大跌,港币的汇率与利率压力消失,再加上人民币对港币的明显升值,会给在港上市内地公司的股价表现带来推动。

  作者:工银国际研究部特许财务分析师 邱志承

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(2017-09-12)
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