在投资领域中，人们常常把事先难以预料的突发利空事件称之“黑天鹅”。今年刚刚过了一个季度，则遇上了“两只黑天鹅”，北非中东动荡、日本海啸核泄。谁也不能说余下的三个季度一定是风平浪静，“黑天鹅”已远去。鉴于此，长期投资的理念不断受到质疑和冲击。

　　1997年8月至今，10多年来香港恒生指数每年平均上涨仅2%；2000年至今，10年间上证综指每年平均涨幅还不足2%，这都代表了长线持有股票已没有意义。相反，在这10多年的时间里做波段，也就是逢高派发，逢低吸入，可能是大赢家。以上证综指为例，5000点以上退出，2000点左右买入，一定能战胜长期持股的投资人吧？

　　在实际操作中，怎么判断卖点与买点？怎么规避事先根本无法预料到的“黑天鹅事件”？海外成熟市场的做法就是定期定额投资基金，也就是以不变应万变。即使遇上“黑天鹅事件”，市场出现大动荡，定投获利的机会也大。因为，在一个稍长的时间里，只要这个市场有波动，那么，定投将获得平均的市场成本，只要市场出现一个相对的高点，这笔定投必然获利。

　　近日，海外财经媒体流传一个投资日本基金，2000年至今两次获利20%的定投故事。

　　众所周知，2000年至今日本股市没有什么大起色，日本市场是全球最弱的市场之一。可是，偏偏有人喜欢投资日本基金。2000年10月，有人定投日本基金，一买就在高点；2001年2月，基金净值跌破20%，此时他将定投金额增加1倍；到了2003年底，这笔定投获利20%，就及时卖出了结；2004年定投至2006年，又获利20%，再次卖出了结；2008年3月底，日本基金净值跌幅又达20%，他又一次定投，时至2010年底，保平未亏。

　　这个定投故事最精彩内容的就是，连全球最弱的日本市场，10年也可提供两次，每次都有20%以上的获利。那么，比日本市场稍强的市场，提供的盈利应当更容易吧？另外，它也告诉投资人在“黑天鹅事件”频繁光顾投资市场时，长期持有的投资策略，已输给了波段操作。这也就是这个定投故事的另一个精彩内容，定投不仅可以做波段，而且很容易做波段。

　　从海外成熟市场几十年的定投观察，波动较大的市场，稍长时间的定投，经历二至三年，不仅可摊平风险，而且可获20%--30%的收益。既然，“黑天鹅事件”袭来，长期投资将蒙受极大的损失，因此，定投必须有止赢和补仓的波段操作。

　　仍以上述那个定投日本基金故事为例，不管是高点买入还是低点进入，只要盈利超过20%，就获利了结；跌幅超过20%，则将定投金额增加1倍，待获利20%，也是获利了结；周而复始。只要选择的市场不是一直往下，从不反弹，均有获利机会的。既然海外成熟市场的绝大多散户是用这种方式投资的，那么内地投资人钱进海外，投资全球，也应采用这一屡试屡赢的方式，将定投进行到底，将止赢规则进行到底。

　　从目前的市道看，新兴欧洲、拉美、东协、科技、能源、资源等基金，都可作为今年的定投标的。

　　（作者：李光一）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。