沪深股指在连日震荡徘徊之后，于3月23日再次强势上攻，并直逼3000点关隘。而特高压设备板块在盘中走势依旧十分抢眼，以中国西电、特变电工、天威保变、许继电气等为龙头的相关各股，在近几个交易日持续走强之后，3月23日再上层楼，表现不俗。市场向投资者发出的一连串的强烈信号是：一个政策催生的主题投资机会正扑面而来。

　　“两会”闭幕后旋即公布的国家“十二五”规划纲要明确提出，“十二五”期间我国将建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程，预计投资将超过5000亿元，相当于2个三峡工程，其中交流特高压的投资额约占三分之二。“十二五”纲要还针对电网领域具体提出，要加快大型煤电、水电和风电基地外送电工程建设，形成若干条采用先进特高压技术的跨区域输电通道，建成330千伏及以上输电线路20万公里。

　　“写进‘十二五’规划，其意义在于特高压已经上升到了国家战略层面，特高压将要大发展。”国家电网公司相关人士对此表态认为，这将为下一步行业发展创造更好的外部环境。近一两年，东部地区多次出现缺电苗头，从保证电力供应，提高能源效率角度来看，建设特高压尤为迫切。因为不走特高压这条路，相关行业就无路可走。比如煤炭基地还是继续以外输煤为主，势必陷入重重困境：铁路运煤能力不足、公路运输压力过大、用户端的环保压力太大。而且，各大发电公司煤电亏损局面非常严重。特高压加快发展，可以间接地解决中间环节造成的煤炭价格疯涨问题。此外，最近日本发生的核泄漏事故促使我国调整核电规划，也进一步催化特高压输电工程的全面建设。

　　对于2011年特高压工作的进度，国家电网也非常明确地提出，要确保淮南（皖南）——上海特高压交流工程一季度核准，力争锡盟——南京、淮南（南京）——上海特高压交流工程上半年核准，蒙西——长沙、靖边——连云港特高压交流工程和溪洛渡——浙西、哈密——河南特高压直流工程年内核准。

　　证券研究机构就此分析认为，如果实施顺利，意味着2011年有7条线将开建，远远超出2010年的规模，将带来巨大的设备投资热潮。仅以溪洛渡——浙西、哈密——河南特高压直流工程这两条线来看，预计将分别投资194亿元和230亿元。而如果7条线全部开建，投资额将非常巨大。

　　不过，相比特高压写入国家“十二五”发展规划这一消息，“十二五”期间国家以及电网公司在该行业的巨大投入，以及由此所带来的相关上市公司大量新增订单，并最终推动公司业绩的增长，才是相关行业个股股价上行最有利的支撑。分析人士进一步指出，考虑到特高压输电设备较高的技术门槛，行业龙头公司在特高压方面的订单将明显增长，大订单以及公司业绩的良好表现将是相关个股股价长期上行的主要刺激因素和根本动力。

　　相关行业统计数字显示，在特高压交流方面，主要设备包括特高压变压器、电抗器、GIS组合开关、互感器等设备。在特高压投资中，设备投资约占45%，其中变压器（含电抗器）占设备投资约30%，GIS约占25%，互感器约占10%。根据此前机构对特高压交流投资的测算，“十二五”期间特高压交流变压器（含电抗器）投资将达420亿元、GIS投资达350亿元，互感器投资达140亿元。

　　就目前已上市的相关公司来看，特高压交流设备市场竞争格局已非常明朗：特高压变压器上，在晋东南——荆门特高压交流试验示范工程中，特变电工和天威保变分别中标6台和4台特高压变压器，中国西电中标11台电抗器。而目前中国西电已经具备特高压变压器生产能力。因此，市场机构预计，在“十二五”特高压建设中，特高压变压器（含电抗器）特变电工约占40%市场份额，中国西电约占30%，天威保变约占30%。

　　市场研究机构认为，在特高压GIS领域，特高压示范工程中6个间隔GIS被平高电气、中国西电和新东北电气三家平分，各家技术来源不同，产品技术差距不大，预计在“十二五”期间将继续保持目前的市场份额。在特高压直流方面，其换流站设备包括换流器、换流变压器、平波电抗器、交流滤波器、直流避雷器及控制保护设备等，其中主要设备为换流变压器、换流阀。在特高压直流线路投资中，设备投资约占总投资的45%。其中换流变压器占比约达40%，换流阀约占18%，直流控制保护设备约占5%，其他辅助设备约占37%。在换流变压器方面，和特高压交流变压器市场格局一致，主要由特变电工、中国西电、天威保变提供。未来将继续由这三家分享特高压直流变压器市场。

　　换流阀是换流站的关键设备，其功能是实现整流和逆变。目前国内能够生产换流阀的厂家有中国西电、许继集团，市场基本由中国西电和许继集团平分。有市场研究机构预计，“十二五”期间，中国西电和许继集团将继续平分换流阀市场份额，享受特高压直流换流阀市场的快速增长。

　　中邮证券：特高压设备个股方面，我们建议关注目前估值水平在特高压板块中相对较低、预计特高压项目未来将中标较多的公司，推荐关注特变电工（600089）和中国西电（601179）。风电方面建议重点关注低市盈率的风电行业龙头，推荐关注金风科技（002202）。另外，需要注意特高压项目上马速度低于预期的相关风险。

　　（作者：齐闻潮）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。