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油脂下半年有望震荡后走强
 

    目前来看,内外油脂市场供应过剩将在中长期压制价格,但随着四季度油脂进入消费旺季,届时价格有望企稳回升,密切关注原油价格波动。

    下半年棕榈油供需将由松趋紧。目前棕榈油产量尚未达到高峰,偏空逻辑仍在。不过,后期随着10-11月东南亚进入雨季,棕榈油将进入一年一度的减产周期,届时宽松程度才将逐渐收敛。关于棕榈油复产时间节奏,3月马来西亚雨季结束,棕榈油开始复产,5-6月因值斋月假期增多放缓油棕果收割等因素产量回落,斋月结束后,马来西亚棕榈油产量7-8月重新恢复,预计环比将上升但同比下降,因老树翻种率上升,而10月马来西亚将进入雨季,预计马来西亚棕油达到峰值后进入减产周期,且降速较出口相对快些,故将对价格长期形成提振。因此,市场供应压力三季度趋于上升但增幅有限,四季度回落,料棕榈油价格呈先震荡后升态势。

    尽管棕榈油需求回暖,但产量过剩导致棕榈油期末库存积累迅速。USDA最新数据显示,2017/2018年度全球棕榈油期末库存增加15%至1078万吨新高,库存消费比为17%,处于历史高位,将压制三季度棕榈油价格,四季度随着马来西亚进入雨季,棕榈油产量减少,库存呈下滑态势。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2018-07-11)
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