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2月13日之国泰君安市场观点
 

  市场回顾:指数缩量反弹,个股普遍上涨

  周一沪指缩量反弹,收盘上扬0.78%,收报3154.13点;创业板指反弹3.49%,收报1648.07点。两市合计成交仅有3497亿元,行业板块几乎全线上扬,材料、电子元件等涨幅居前。个股方面,两市共有85只非ST个股涨停,8家跌停。

  后市展望:寻找反弹机会

  在市场大幅调整之后,估值逐步趋于合理的情况下,我们看好“春节前”至“清明前”的反弹机会窗口。我们前期反复提示“两大抉择时点”,当前春节前时点已经证真,随着市场风险的释放和市场情绪的缓和、定价权从外资回流,我们认为在春节到清明节之间会形成修复性回升,看好市场企稳后反弹交易行情,性质是反弹而非反转,主要是国内经济金融出清尚待明确,美国加息进程与经济复苏再平衡待观察。重申清明节前随着两会落地以及经济数据公布后,市场风险偏好扰动的第二抉择时点。

  操作建议:看好周期右侧机会,金融地产全年绝对收益

  看好周期右侧机会,金融地产全年绝对收益。资产负债表修复对损益表拖累作用减弱,资源品现货价格稳定条件下,龙头仍有盈利超预期可能,看好建材、钢铁、石化、有色、煤炭板块业绩证真右侧机会。

  全年视角看,金融地产上行空间虽有,下行过程加仓更佳。银行受益于系统性风险改善驱动修复,金融去杠杆继续优化行业结构,净息差与不良率有望继续改善;地产低库存下,行业景气悲观预期上修,行业集中度提升继续发力,房地产有望迎来估值体系变化,全年看绝对收益。随着金融去杠杆风险出清,或是市场下跌过程中估值业绩匹配度更加合理,将会为制造业中TMT提供配置机会。

  主题方面重点推荐海南旅游岛、北斗导航、乡村振兴、土地流转。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(国泰君安证券股份有限公司 2018-02-13)
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