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5月15日之国泰君安市场观点
 

  市场回顾:市场弱势震荡,主题投资遇冷

  周一市场早盘高开后弱势震荡,创业板指振幅大于主板,尾盘杀跌后反弹。上证指数报收3174点,上涨0.34%,五一后维持五日线上方运行;上证50指数相对强势,早盘高开后横盘震荡,收盘上涨1.06%;创业板指延续周五调整态势,报收1830点,下跌0.21%。食品饮料、家电、农业板块涨幅靠前,军工、计算机板块继续调整,金融和上游周期行业维持横盘,医药生物板块早盘跳水后震荡回升。截止收盘,两市共计21只标的涨停,以富士康概念股、通信和新股为主,另有16只标的跌停,部分强势股出现回落。

  后市展望:市场情绪左右板块涨跌,短期反弹获利不贪

  五月以来市场走出反弹行情,上证指数突破一月底3587点以来的下降趋势线,创业板指整体维持二月份反弹后的横盘震荡走势。在短期反弹过程中,食品饮料、家电、旅游、医药等偏消费的板块比较活跃,而前期强势的电子、军工、计算机等科技类成长股出现调整,这反映出高风险偏好投资者进一步乐观的空间在收窄,乐观预期没有完全兑现且股价涨幅小的价值蓝筹股短期更受低风险偏好资金欢迎。近期市场波动的核心逻辑在于市场情绪的变化,经济方面四月以来数据向好,央行维持对经济的乐观看法,而降准、资管新规平稳落地、贸易争端预期常态化等风险事件的阶段性缓和,推升市场情绪修复和成长类板块走强,但在一季度业绩整体回落,政策环境中性的背景下,情绪修复带动的市场反弹空间有限,在没有增量资金催化和进一步友好政策出台的情况下,谨慎对待反弹。

  操作建议:看好二线消费与创蓝筹

  相较于去年“龙马行情”下重价值蓝筹,今年配置层面再平衡是个大趋势。但通过一季报业绩表现来看,当前言创业板盈利拐点为时尚早,业绩分化下创蓝筹在盈利悲观预期修复上会更快一些,而再平衡在当前市场状态下可能不得不承受较高风险成本,以时间换空间,在更长的时间区间考量视角下看待再平衡。更加看好业绩稳定性较好,市场预期打满尚未到达极致的二线消费,具有更强的周期钝化和盈利支撑广度。金融重新进入配置价值区间,全年看绝对收益,在市场回调过程中可适当加仓。主题方面继续推荐核电、数字信息化、芯片国产化。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(国泰君安证券股份有限公司 2018-05-15)
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