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5月16日之国泰君安市场观点
 

  市场回顾:指数探底回升,主题投资回暖

  受到A股“入摩”最终名单敲定的消息影响,三大指数周二探底回升,题材股表现强势。两市共有53家个股涨停。创业板涨幅大于主板指数。截至收盘,沪指涨0.58%,深成指涨0.72%,创业板指涨1.48%。板块方面,食品饮料、无人零售、国产软件等板块涨幅居前;证券、机场航运等板块跌幅居前。沪股通资金净流入15.67亿,深股通资金净流入22.41亿。

  后市展望:情绪左右板块涨跌,短期反弹获利不贪

  市场经过五月来的短期反弹后,盘中震荡调整加剧,公司业绩、贸易争端、货币和监管政策等扰动因素进入平稳期,使得市场预期变化方向模糊,呈现为板块波动加大,持续性减弱。高风险偏好投资者进一步乐观的空间在收窄,乐观预期没有完全兑现且股价涨幅小的价值蓝筹股短期更受低风险偏好资金欢迎,但盘面更多表现为板块轮动和跷跷板效应。

  时间周期拉长看,A股正式纳入MSCI后,循序渐进的外部资金成为重要的边际力量,短期扰动有限,但长期将逐步改变A股投资者结构,增加机构投资者占比,另外北上资金四月以来的加速流入也将对市场格局构成一定影响;经济方面,四月份固定资产投资增速回落,但制造业投资尤其是装备类和高技术类投资增速的加快,也将成为支撑全年经济低开高走的重要力量。

  操作建议:看好二线消费与创蓝筹

  相较于去年“龙马行情”下重价值蓝筹,今年配置层面再平衡是个大趋势。但通过一季报业绩表现来看,当前言创业板盈利拐点为时尚早,业绩分化下创蓝筹在盈利悲观预期修复上会更快一些,而再平衡在当前市场状态下可能不得不承受较高风险成本,以时间换空间,在更长的时间区间考量视角下看待再平衡。更加看好业绩稳定性较好,市场预期打满尚未到达极致的二线消费,具有更强的周期钝化和盈利支撑广度。金融重新进入配置价值区间,全年看绝对收益,在市场回调过程中可适当加仓。主题方面继续推荐核电、数字信息化、芯片国产化。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(国泰君安证券股份有限公司 2018-05-16)
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