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中期向好逻辑继续强化(20200618)
 

  盘面观察

  周四市场震荡收高,传统行业走势逆转。盘面上,钢铁、煤炭、房地产等板块上涨,受美国再次修改了规定同意和华为一起研究5G,电子、通讯类板块整体表现较强,医药板块获利回吐较为明显。北向资金今日净买入49.57亿元,其中沪股通净买入30.12亿元。截至收盘,上证指数涨0.12%,深证成指涨0.65%,创业板指涨0.09%。

  后市展望

  国常会召开会议推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元,其中主要包括三块:一是通过降低利率让利。二是直达货币政策工具推动让利。三是银行减少收费让利。根据2019年报所有A股上市的银行净利润总和大约1.7万亿元,3800多家上市公司的利润大约3.78万亿元,从这个角度看1.5万亿元对实体经济的让利规模是空前的。除了通过直达货币政策工具推动让利主要是针对中小微企业的扶持外,第一点把降息让利放在首位,可以推测下半年贷款利率下行仍有显著空间,企业融资成本下行中期将有利于提升上市公司盈利改善和估值,对于A股市场而言也是一个重要的中期利好。对于传统产业中负债成本高的公司将释放出更多的利润,对于中小市值个股而言更有利于估值提升,在经济逐步修复的趋势中,下半年市场风格在成长与价值之间将较上半年更加均衡。

  操作策略

  经济修复和流动性支撑的中期走强逻辑得到强化,建议把握以盈利修复为主线的投资机会,优先关注家电、建材、IDC、新能源车等领域。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(广发证券股份有限公司 2020-06-19)
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