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龙头+低估 两主线掘金休闲服务
 

  30日市场再度回调,休闲服务指数逆势领涨,并以“三连阳”的阶段战绩在行业板块中率先企稳反弹。截至30日收盘,申万休闲服务指数涨幅为0.74%,领先排位第二的国防军工0.66%个百分点。国家旅游局公布的《全国工业旅游创新发展三年行动方案》是引燃30日休闲服务行情的导火索。

  机构分析人士表示,收入水平提升是旅游消费稳步增长的关键动力。消费者信心指数反映了消费者对未来消费的预期。目前,我国消费者信心指数呈上升趋势,且国内旅游资源丰富,消费潜力的释放可支撑旅游产业进一步发展。

  根据上述《方案》,到2020年,我国工业旅游年接待游客量达2.4亿人次,旅游收入超过300亿元,工业旅游体系初步建成并得到完善,成为全域旅游发展的增长极。

  《方案》指出,国家将通过实施工业旅游规划引导工程、工业旅游资源开发和标准提升工程、工业旅游产品提质和示范工程、工业旅游营销推广和培训工程,逐步解决我国工业旅游发展不平衡、不充分的问题,补齐短板、扩大规模、提升品质,全面提升我国工业旅游供给水平。

  《方案》称,计划到2020年前,全国共新增游客量1亿人次,新增旅游收入100亿元,培育100家国家工业旅游示范基地和国家工业遗产旅游基地等示范品牌。

  近三个交易日,沪深两市连续调整,绝大多数板块和股票走势疲弱,申万休闲服务指数却逆势录得“三连阳”,受到投资者瞩目。截至30日收盘,西安饮食、凯撒旅游、金陵饭店在成分股中涨幅最高,分别为3.42%、2.87%和2.70%,丽江旅游、中国国旅、峨眉山A、黄山旅游、众信旅游涨幅也均在2%之上,而30日正常交易的全部A股股票中,涨幅超过2%的仅有220只。

  消费力创造长期需求,产业融合带来新趋势。申万宏源证券认为,我国旅游信息化产业有待发展,商业模式还比较简陋,对于服务并不重视。在信息系统和智慧旅游管理上还有很大改进空间,在增值服务上亦存在潜力。

  从产业链分布来看,上游资源段掌握最核心价值,互联网与移动端的出现更多地变革了中游渠道端;在线渗透率不断提升,传统旅行社受到OTA业务挤压,而OTA受到航空公司和酒店集团的议价压力,市场逐渐从渠道为王变为资源为王。下游消费端从观光向休闲转移,出境游明年更加关注边际改善。旅游产业上下游并没有明显的传导机制,越具有垄断性的资源利润率越高,比如门票、衍生品等,但缺乏规模效应。而竞争激烈的旅行社、酒店、机票等行业利润率偏低,行业周期属性强。

  申万宏源指出,“十三五”强调推广离境退税、引导消费回流,今年预计中国免税规模可以达到300亿元,到2020年预计可增长到500亿元。而酒店行业自2016年末开始回暖复苏,行业龙头逐步从入住率提升切换到平均房价的增长,其中伴随着中端新业态的加速扩张。现有中端酒店发展空间来自三方面:原有三四星级市场的存量转换;原有经济型品系的升级转换以及现有新消费需求的增量市场;预计中端连锁酒店每年市场空间为1500-2000家,先发优势明显。

  华鑫证券认为,随着蓝筹及大白马的继续回调,市场仍将处于盘整态势,但在IPO常态化及严监管和流动性偏紧环境下,未来价值投资的风格将持续演绎和被强化。今年我国各地一致加快加大对休闲旅游板块的投资,确保了我国旅游板块的黄金发展期,从而使休闲服务板块成为未来业绩增速较为确定的板块之一,因此是业绩较为确定的龙头公司在调整的时候具备了投资机会。个股方面,看好拥有冬季衍生资源的自然景区、周边游市场龙头以及免税龙头。

  方正证券则提出,四季度是海南旅游旺季,叠加政策支持预期,建议积极布局海南主题投资,以及高景气行业下具有明确业绩和边际改善的公司,并依循以下两大投资主线择股:一是聚焦海岛旅游主题投资机会;二是关注业绩改善、估值相对较低、短期存在催化剂的个股。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2017-12-01)
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