您可以输入30
您所在的位置:
工行贵金属业务部:美联储议息会议临近 金价仍将维持高位震荡格局
 

  随着关键的6 月份美联储的FOMC 会议的临近,美元指数可能阶段性维持较为强势的格局,但之后可能开始回落。从美国自身的角度来看,考虑到美联储的市场预期管理可能开始转向,这样就意味着美联储对于通胀将持有更加容忍的态度,同时美联储不会过快的提高其加息速度,并尽可能将利率水平维持在中性利率水平上。伴随着特朗普政府与各国之间产生的贸易冲突,美国部分原材料产品的明显上升,这也可能使得美国在接下来的一段时间内,遭遇较为明显的通胀压力。而随着美联储对于市场的加息预期指引开始放缓,即便美长债收益率会继续攀升,但扣除通胀后的实际利率可能逐步走低,这也利多黄金。

  在欧洲市场方面,上周市场巨震,由于意大利政府组阁出现问题,加上前期市场传言意大利希望欧洲央行减记其债务,使得欧元区资金大量涌入德债并抛售意大利债券,并导致周初意大利对德国的债券收益率差创下了2013 年年底以来的最大阔幅。随着市场避险情绪激增,资金开始大量涌入避险资产,包括日元、美债和黄金,使得黄金和美元出现了同涨的局面。与此相对的是,权益类资产遭到大量抛售,欧股、美股及与亚洲股市均出现了不同程度的下跌。不过意大利政治局势问题并未对黄金产生过大的影响,周中意大利新发行国债的认购回暖,市场避险情绪有所消退。尽管短期内,意大利债市略有企稳,不过随着欧元区经济复苏的不明朗,各类民粹主义在欧洲可能会持续引发各类风险事件,这可能成为今后一段时间内支撑金价的因素之一。就短期的市场的情绪来看,自去年市场开始对欧元区退出量化宽松的期望转换成市场参与者单边押注欧元兑美元升值,一直到今年欧元区经济开始呈现疲弱的态势,前期强势的欧元遭到了大幅的修正,加上意大利及西班牙的政治事件,短期内市场极度的悲观情绪令欧元兑美元下修至2017 年11 月份以来的新低。随着短期内市场情绪的逐渐恢复,我们认为欧元可能会迎来技术性反弹,这可能会对金价形成利多。

  在美国方面,上周初,白宫宣布将会对从中国进口的500 亿美元高科技产品征收25%的关税,并将于6 月15 日前公布清单。周末在与美国商务部长罗斯进行磋商后,中方就中美经贸磋商发表声明,但具体结果仍需经双方确认。此外,周中特朗普政府除了准备向中国开征关税外,还准备向其传统的贸易伙伴加拿大,墨西哥等国的钢铝制品进行征税,并且受到了这些国家的报复性反制。从近期特朗普政府与其长期贸易伙伴之间的谈判情况来看,特朗普政府仍有可能在某些贸易问题上继续向世界其他国家发难,这也将成为近期市场关注的重点。

  在经济数据方面,周中美国公布的GDP 和PCE 季度环比数据均不及市场预期,使得美元大幅走弱。但是下半周公布的美国PCE 月同环比数,均符合或略超市场预期。此外,周末公布的美国5 月份非农就业数据为22.3 万人,大幅好于市场预期。而被市场认为当前驱动通胀的主要数据,平均每小时工资同比增长2.7%,高于预期2.6%及前值2.6%,环比增长0.3%,高于预期0.2%及前值0.1%。这也更让市场有充分理由相信美国的通胀水平会继续平稳上升。

  从黄金的技术走势来看,上周国际金价并未能够有效突破1300 的整数关口,尽管周中多空双方在该价位进行激烈的争夺,不过伴随着地缘政治局势的放缓,资金重新流出黄金市场。我们认为随着俄罗斯和沙特可能已经开始放弃原油限产,美国的通胀水平将会继续维持在2%附近,这也意味着,美联储的政策可能会成为影响金价的单一原因。短期内我们认为市场对于美联储加息的意愿依旧强烈,仍然会在一定程度上打压金价。但6 月份后,市场对于年内第四次加息的预期可能影响黄金走势。我们认为就近期的情况来看,金价可能会维持在1280-1300 之间小幅震荡的走势。

  (中国工商银行贵金属业务部交易员 徐铨翰)


(2018-06-07)
【关闭窗口】