三大因素支撑金价难以下跌

　　本周国际金价继续横盘整理，金价波动幅度继续收窄，价格已经接近三角形盘整区间的顶端。未来黄金走势有两种可能性，一是在三角形顶部位置选择方向突破，结合目前基本面看，向下突破概率较大;另外一种是金价持续横盘整理，逐步消化利空因素，后市金价或会向上突破。多空转换的时间窗口是6月下旬。目前美国经济稳定复苏，近期公布的美国4月新屋和成屋销售保持稳定增长，但新屋和成屋库存增加是隐患。美国经济稳定复苏，意味着下月初的5月非农就业数据还会有不错表现。

　　近期对深圳黄金珠宝企业调研结果显示，5月金饰品的消费较去年同期有近50%的下滑，对金价形成压力。宏观面和需求面持续利空影响并未引发金价的下跌，原因有三方面。首先，铂金和钯金价格持续上扬，已经创出2014年新高，铂金族价格的上涨提升了整个贵金属的估值水平。据炼厂庄信万丰预计，2014年铂金市场的供给缺口将达到1975年以来新高121.8万盎司，而钯金市场缺口也将达到1980年以来新高161.2万盎司，供需矛盾成为推动铂金族价格上涨的最主要因素。如果欧美对俄罗斯的经济制裁扩大，铂金族价格的上涨将会加速，这将间接利好金价。其次，印度大选人民党领袖莫迪获胜，莫迪是倾向放松黄金进口限制的亲金派，他的获胜使政府放松黄金进口限制的可能性增加。再者，中国扩大黄金租赁业务也间接利多金价。

　　据了解，目前许多银行鼓励下属支行扩大黄金租赁规模，特别是以存款质押借金业务发展迅速，借金业务扩大在一定程度上抵消了金饰品需求的下滑影响。综合看，虽然黄金基本面偏空，但在三大因素的支撑下，金价下跌空间收窄，即便金价向下突破，也很难跌破1200美元。五六月份淡季后，进入7月份金价重新走强的概率增加。未来关注金价如何突破三角形盘整格局。操作上，建议中线空单谨慎持有，如果在6月中旬之前，金价无法突破1280美元，则空单平仓。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-05-28）