伦锌中幅反弹，沪锌强势上扬

　　隔夜LME锌价强劲上行，开盘报于2361.00美元/吨，最高触及2394.00美元/吨，最低触及2356.00美元/吨，收盘报于2388.50美元/吨，较前一交易日收盘价上涨23.5美元/吨。上周五国内沪锌1409合约开盘报于17085元/吨，最高17325元/吨，最低17020元/吨，尾盘收于17300元/吨，较上一个交易日收盘价上涨270元/吨。全天共成交396358手，持仓量增加6692手至204982手。

　　现货方面，上周五0#锌主流成交17150-17200元/吨，对沪期锌主力1409合约贴水20元/吨-平水，1#锌主流成交17090-17130元/吨附近，炼厂货源仍旧不多，放货少，其他持货商整体惜售，不过因为贴水较前几日略有收窄，少量套利盘留出;锌价持续大涨，上周SMM0#锌周均价上调490元/吨，刷新2011年8月5日以来高位，期锌为2011年8月8以来最高，期锌大涨，现锌紧跟保持平水附近，套利空间有限，投机商陷入观望，加之下游恐高，整体成交不如昨日。库存方面，目前LME锌库存合计654950吨，较上一报告日减少875吨。其中注册仓单583125吨，较上一报告日减少25吨、注销仓单71825吨，较上一报告日减少850吨。上期所报告库存211669吨，注册仓单60945吨，较上一报告日减少1124吨。

　　国外方面，隔夜LME锌价强势运行于2300美元/吨一线之上，并继续向上寻求突破2400美元/吨一线，市场做多锌价的氛围依然较浓，正如我们之前所指出，从中长期看，由于刚性需求的客观存在，以及世界一些主要锌精矿将要减产和闭坑的消息仍将对锌价一定提振作用。同时近来宏观面无论是来自美国还是中国的数据基本都以温和利多为主，也给锌价的反弹提供了较为适合的宏观环境。国内方面，目前锌的下游需求行业整体乏善可陈，主要依靠刚性需求支撑，下游难以出现集中采购等操作，高企的现货价格更是制约了下游终端企业的消费需求，从整体来看国内锌锭供应仍然处于供过于求的格局，下游需求较为疲弱，在伦锌强劲反弹的格局下沪锌短期也将处于一个偏强运行的格局之中，不过国内锌市基本面并无实质性转变，此轮上涨更多是资金介入的结果，中长期看锌价还将面临冶炼企业套保盘的巨大压力，因此短期反弹并不会构成中长期的反转，一旦伦锌反弹遇阻，沪锌面临继续回落的风险，因此建议投资者维持多单逢高减磅、回落再买的策略。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-07-29）