伦锌冲高回落，沪锌尾盘拉涨

　　隔夜LME锌价震荡运行，开盘报于2303.00美元/吨，最高触及2325.50美元/吨，最低触及2296.25美元/吨，收盘报于2302.00美元/吨，较前一交易日收盘价下跌2美元/吨。周二国内沪锌1408合约开盘报于16410元/吨，最高16620元/吨，最低16350元/吨，尾盘收于16615元/吨，较上一个交易日收盘价上涨210元/吨。全天共成交443572手，持仓量增加28034手至270962手。现货方面，周二0#锌主流成交16300-16390元/吨，对沪期锌主力1409合约贴水100-40元/吨，1#锌主流成交16280-16330元/吨附近，锌价波动剧烈，贸易商操作较为频繁，加之临近交割市场收货意愿强烈，贸易市场较为活跃，不过下游对后市锌价上涨犹疑，略迷茫，多观望，采购积极性不高，整体成交活跃。

　　库存方面，目前LME锌库存合计659975吨，较上一报告日减少825吨。其中注册仓单597900吨，较上一报告日减少50吨、注销仓单62075吨，较上一报告日减少775吨。上期所报告库存211537吨，注册仓单64972吨，较上一报告日增加2174吨。国外方面，近期伦锌期价维持偏强走势，市场做多锌价的氛围依然较浓，正如我们之前所指出，从中长期看，由于刚性需求的客观存在，以及世界一些主要锌精矿将要减产和闭坑的消息仍将对锌价一定提振作用。同时近来宏观面无论是来自美国还是中国的数据基本都以温和利多为主，也给锌价的反弹提供了较为适合的宏观环境。

　　国内方面，目前锌的下游需求行业整体乏善可陈，主要依靠刚性需求支撑，下游难以出现集中采购等操作，高企的现货价格更是制约了下游终端企业的消费需求，从整体来看国内锌锭供应仍然处于供过于求的格局，下游需求较为疲弱，在伦锌强劲反弹的格局下沪锌短期也将处于一个偏强运行的格局之中，不过国内锌市基本面并无实质性转变，此轮上涨更多是资金介入的结果，中长期看锌价还将面临冶炼企业套保盘的巨大压力，因此短期反弹并不会构成中长期的反转，一旦伦锌反弹遇阻，沪锌面临继续回落的风险，因此建议投资者维持多单逢高减磅、回落再买的策略。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-07-17）