信用债进一步分化

　　超日债付息违约，对于资本市场的心理冲击巨大。富国基金表示，就超日债本身而言，目前还是利息违约，对持有人的影响较小，但未来本金是否会出现违约则值得警惕。预计未来信用债券的分化会进一步加大，对于信用研究实力较强的机构在信用债的投资中将更占优势。同时，通过这一事件，可以看到政府“维稳”的意图在弱化。

　　海富通基金表示，超日债的违约将让市场更加关注高收益债券发行企业的基本面，相关企业日后发行新债，其价格及收益率也将更能反映相对应的风险（信用风险、流动性风险等），令高收益债券市场的定价机制更趋成熟。目前市场中各个高收益债券都具有很强的独特性，是否违约仍将取决于发行企业的基本面。超日债违约事件会对高收益债券市场带来一些负面效应，对于基本面持续不佳的企业则肯定会有一定的冲击。

　　上海某基金经理则表示，目前债券市场对于信用风险的警惕程度已经较高，超日债违约时点虽然超预期，但并不会形成系统性风险。他指出，在目前的债券市场中，低等级信用债和中高等级信用债的走势已经出现明显分化，这表明市场已经体现了违约事件的风险溢价。对债市和股市而言，风险偏好的重构或将导致新一轮的“结构性行情”。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中证网 2014-03-10）