定向降准扩大 债基可持续关注

　　伴随着本周定向降准的进一步扩大，货币政策实际上维持较为宽松的状态，在经济增速和物价指数仍较低的情况下，债券市场持续反弹，债基可能存在相应机会。

　　事件：周一央行年内的第二次定向降准正式生效，本周起下调存款准备金率0.5个百分点，目前经确认名单已有民生、兴业和招商银行等。

　　相比于全面降准的一次性大规模资金释放，定向降准更倾向于少量、多次、向指定领域进行指导性的资金投放。在目前我国经济结构处于转型阶段，而且五月份经济增速已经有所企稳迹象的情况下，央行启动定向降准更符合实际情况，未来符合条件的商业银行均有望获得降准。央行此举无疑刺激了市场对政策宽松的预期，债券市场应声大涨。

　　伴随着定向降准的进行，自5月份以来，央行在公开市场不断进行净投放，货币政策实际上维持较为宽松的状态，在经济增速与物价指数位于较低位置的情况下，推动债券市场持续反弹。目前来看，管理层维持流动性平稳，定向刺激经济的态度较为明确，流动性有望继续保持宽松，债券市场仍有一定的机会。但是，在经济增速已现企稳迹象的情况下，无法期待更大幅度的宽松，且经过前期大幅上涨，收益率曲线平坦下行，期限利差也位于较低位置，期望债市持续大幅反弹并不现实。债市未来的机会来自于短端收益率的进一步下行，以及中低等级信用债信用利差的缩小。

　　在债券型基金的选择上，在纯债类方面，投资者可以重点关注华商双债丰利、新华纯债添利、南方多利。希望通过债基适当分享股指上涨收益的投资者可以关注：南方广利、交银双利、天治稳健双盈。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自世华财讯 2014-06-20）