实物需求下降 多空博弈后市

    近日国际金价持续徘徊在1300美元左右，虽然不断有地缘政治危机升级的支撑，但需求下降的现实仍是打压上涨的主要力量。

　　数据显示，7月份以来的18个交易日当中，COMEX黄金有2个交易日处于1300美元下方，其余交易日最高也只在1340美元左右，围绕1300美元上下震荡趋势明显。

　　对此，分析人士指出，中国这一最大黄金消费国实物黄金需求大幅下滑是制约黄金价格上涨的因素，此外，世界经济的稳步复苏也在压制黄金价格大幅反弹，而频繁出现的地缘政治危机，并未为黄金提供有力的支撑。

　　实物需求下降

　　随着中国黄金需求的大幅下降，震荡中的国际金价后期或不容乐观。中国黄金协会最新统计数据显示，2014年上半年中国黄金消费量达到569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下降19.38%。

　　从黄金需求分项数据来看，上半年黄金首饰用金426.17吨，同比增长11.02%；金条用金105.58吨，同比下降62.13%；工业用金26.75吨，同比增长11.32%；金币及其他用金10.95吨，同比下降44.3%。

　　瑞银表示，这样的一份数据并不意外，也符合此前对中国实物金需求的观察预期。去年中国金条需求飙升主要是因为国际金价当时出现暴跌，但今年金价较大范围的区间震荡，打击了不少中国买家的信心。

　　今年上半年中国的黄金消费市场情况与去年不可同日而语。2013年，中国黄金消费量首次突破1000吨，达到1176.40吨，同比增长41.36%。

　　与此同时，尽管此前香港统计局公布的数据显示，2014年1~5月中国内地自香港进口的黄金净规模同比仅下滑1%，但瑞银指出，上半年数据是受到1月和2月份的支撑，这两月中国内地自香港进口的黄金规模累计同比增长139%。不过，从4月开始进口量持续大幅下滑，这也从侧面反映出中国实物金消费状况的不佳，预计未来金价可能失去这方面的支撑。

　　而世界第二大黄金消费国的黄金需求仍受限制。印度财政部部长Nirmala Sitharaman上周表示，印度当前没有削减纪录水平黄金进口关税的建议。

　　为了控制不断扩大的经常账赤字，印度政府去年将黄金进口关税上调至10.0%。黄金是位于原油之后印度第二大进口商品，印度也是继中国之后的全球第二大黄金消费国。除了财政部征收的关税，印度联储银行实施了80/20规则，该规则要求五分之一的黄金进口需要用于再出口。

　　不仅如此，中国和欧元区的经济活动呈现扩张的趋势，且美联储主席耶伦论调的改变和美国经济复苏前景的改善令美元走强，这两项因素进一步压制了黄金价格的上涨。

　　汇丰银行和Markit上周联合公布的数据显示，中国7月汇丰制造业PMI预览值进一步上升至52.0，创下去年1月以来最高水准，且为连续第二个月站上50荣枯线。

　　同时，耶伦在本月半年度货币政策证词中一改此前的鸽派论调称，如果就业持续改善，利率可能很快上升，这暗示美联储的立场或将转为趋于紧缩。

　　此外， 国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德近期预计，全球经济活动将会在今年下半年回暖，并在2015年加速复苏。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自和讯网 2014-07-29）