挤仓效应依然存在沪铜宜买近抛远

　　由于隔夜美国发布的周度申请失业金人数创七年新低，市场对收紧QE的预期打击金属市场，当日LME期铜收跌28.00美元至6867美元/吨。上周五沪铜主力1408合约以48560元/吨开盘，全天收盘于48210元/吨，较前一交易日下跌240元/吨。国家能源局统计，4月，中国第二产业用电量3265亿千瓦时，增长4.0%，比一季度放缓1.3个百分点;其中重工业用电量2641亿千瓦时，增长3.7%，比一季度回落1.6个百分点。上周五上海电解铜现货报升水650元/吨至升水800元/吨，平水铜成交价格50450元/吨-50500元/吨，升水铜成交价格50500元/吨-50600元/吨。

　　沪期铜平盘整理，换月后持货商欲靠拢昨日成交水平，全线大幅度拉高现铜升水，但因市场畏高，且现铜供应充裕，品牌多样，随后升水报价出现断崖式下滑，同品牌在半小时之内价差达250元/吨，贵溪品牌独树一帜，报价坚挺，中间商对高升水持谨慎态度，少有入市，下游在换月后入市接货，青睐平水铜，市场成交较昨日略有改善。由于上周五现铜升水普遍高于市场预期，市场多认为现铜升水随后将逐步收窄至理性水平。隔夜LME铜库存较前一交易日减少6400吨至191075吨，注销仓单82975吨，占总库存43.43%。

　　本周的LME期铜运行重心较上一周有所抬升，期价刷新阶段性高点。基本面上，当前正值北半球传统制造业旺季，有色金属消费处于季节性强势中。由于国内铜库存持续下跌后进入低位，近两个月的沪铜近月合约面临技术性挤仓效应，铜价呈现近强远弱格局。我们认为近期的铜价整体偏强，但料难大涨，建议短多交易。同时，可以采取买近抛远的套利交易。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-05-20）