新增外汇占款或阶段性回落

　　国内农历新年期间，外围以阿根廷为首的多个新兴经济体波澜再起。国际资本外流、汇率贬值、股债双杀，多国央行为应对危局被迫加息。我们不禁要思考，这些现象背后的推手是什么？对中国的国际资本流动、人民币汇率和资产价格影响几何？

　　新兴市场再起波澜

　　过去的一个月里，多个新兴市场汇市跌、股市跌。汇市方面，阿根廷比索以月跌幅22%高居榜首。几乎同一时期，土耳其里拉贬值幅度超过9%，乌克兰里夫尼亚贬值6.1%，印尼盾贬值4%，巴西雷亚尔贬值3%。港元实行联系汇率制度，虽未出现大幅贬值，但也明显偏向弱方保证区间。股市方面，表现不佳的经济体的数目更多。从年初到现在，香港恒生国企指数以10.82%的跌幅接近垫底；俄罗斯和巴西股票市场的跌幅都在7%左右；墨西哥、智利、乌克兰、土耳其和印度股市跌幅在5%左右；新加坡和韩国股市跌幅在4%左右。

　　汇率和股票市场的价格波动是表象，其背后的国际资本流动是根本。外资撤离新兴经济体抛售该国股票等资产导致资产价格下跌，外资以该国本币兑换日元和美元等国际货币导致其汇率的下跌。笔者监测的亚洲新兴市场资金流动情况显示，国际资本正在集体撤出新兴经济体。春节期间韩国国际资本流出20亿美元，台湾流出26亿美元。而春节前一周韩国国际资本仅流出0.8亿美元，台湾还有3.2亿美元的资本流入。招商亚洲新兴经济体资金流动周度指标在过去的一周出现加速下跌，下跌速度接近2013年5至6月间美联储QE退出预期首次发酵时的水平。

　　为应对通胀和资本外逃，多个新兴经济体央行在1月份集体加息，其中巴西央行加息50个基点至10.%，南非央行加息50个基点至5.5%，土耳其央行加息425个基点至12%，印度央行加息25个基点至8%。由于外资抛售加之央行加息，多个新兴经济体的债券市场出现明显下跌。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中证网 2014-02-11）