沪期铜抗跌性强，沪伦比值大幅修复

　　盘面回顾：沪铜期货主力合约CU1408收盘价为48260元/吨，较上一交易日价格下跌60元/吨;持仓27.8万手，比上一交易日减少12630手;成交27.6万手，比上一交易日64122手。伦铜下跌74美元/吨或1.09%至6708美元/吨。现货市场：青岛港事件蔓延已导致全国各地诸多港口和外贸重地均出现大量仓单货源流出，现铜供应压力骤增，持货商急于换现，多以求成交为主，大幅调降升水，现铜升水一路下滑，自早市升水500元/吨开始报价，近午间同品牌报价已跌至升水350元/吨，报升水240元/吨至升水420元/吨，平水铜成交价格49800元/吨-50100元/吨，升水铜成交价格49900元/吨-50100元/吨。

　　基本面：1、美国5月ISM制造业采购经理人指数为56，前值54.9;2、中国5月制造业PMI为50.8，上月为50.4;3、美国4月耐用品订单月率增长0.8%，预期下跌0.5%;4、中国5月铜及铜材进口量为38万吨，环比下降15.6%;行情分析：沪铜主力CU1408承压下行，但走势明显强于外盘，沪伦比值大幅修复。经济数据方面，中国5月铜及铜材进口量为38万吨，环比下降15.6%，贸易融资需求减弱加上国内精铜产量增加的共同作用导致;消息方面，青岛港调查融资骗贷，市场忧虑仓单欺诈可能导致的一系列信贷违约风险，同时银行为控风险暂停金属质押融资，进一步打压铜市融资需求，同时短期面临抛售精铜以还贷款风险。全球铜市供给微幅过剩，中国经济目前难以支撑铜市需求，但政府表示经济下行压力下或将改变货币政策，给予市场信心;交易所库存持续下降，上期所库存不足1万吨，盘面需求强劲是本轮反弹的主要动力，同时限制了期价下行的空间。

　　技术面上，沪铜期价自前期高位下跌以来，持续处于60周均线下方，当前仅是下跌趋势之中的短线反弹，配合当下融资贸易风险再度袭来存在期价或再度下行。操作建议：质押融资风险拖累期价，建议投资者观望，可考虑跌破前期低点47720试空，20日均线止损。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-06-11）