沪铜低开小涨市场仍存忧虑情绪

　　上海铜期货24日低开后震荡小涨，主力1406合约收45420元/吨，涨270元/吨。消息面上，汇丰制造业PMI低于预期，忧虑情绪再起。基本面上，伦敦库存下降，上海现货升水，内外盘比价缓慢回归。此外，全球铜市场依然处在供过于求的态势中。短期来看，沪铜空头趋势仍未改。

　　宏观方面，美国圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)周五(3月21日)表示，美联储(FED)主席耶伦(JanetYellen)有关结束资产购买与加息间隔时间大约为六个月的表述可能只是在呼应市场普遍预期而已。此外，欧洲央行副行长VitorConstancio周六表示ECB不会考虑将利率政策的变动阈值与特定经济表现捆绑。中国3月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月低位，预期48.7，2月终值48.5。基本面上，上周铜价横盘波动，沪伦比价修复使沪铜更为抗跌。

　　库存方面，LME与SHFE都有一定转向迹象，LME为去年8月来最多周增量，SHFE则是节后连续上升后首次下降。库存变化有利于比价修复。总体来看，国内保税库库存高企与消费不佳问题未有本质改变，铜价难以摆脱空头趋势。现货方面，上海现货铜今报在45250-45500元/吨，跌50元/吨，升水50-升水150元/吨。

　　早市沪铜低位震荡，尽管市场对国内经济成长的担忧有所减弱，但不少贸易商依旧谨慎看待短期铜价走势，由于近期铜市消费依旧差强人意，因此部分下游企业或维持观望态度，且加之周初市场心态总体偏紧的缘故，目前成交活跃度不高。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-03-27）