金价动荡估值难

　　虽然市场对中金黄金的资产注入翘首期待，但公司的资产注入也将不得不面临一个难题——估值。曾让中国大妈为之疯狂的黄金价格在去年出现大幅下跌。2013年，伦敦现货黄金年初开盘1676.49美元/盎司，年内最高1697.25美元/盎司，最低跌到1180.45美元/盎司，最终收于1205.6美元/盎司，较上年底收盘下跌28.03%，均价较上年下跌15.44%。中金黄金2013年年度报告中指出，报告期内国际金价持续走低，跌破了世界黄金协会（WGC）统计的黄金生产平均成本线。黄金价格的下跌不仅影响到公司2013年业绩，也对黄金集团拟注入上市公司资产的估值出了一个难题。

　　一位私募人士表示，黄金价格经过暴跌后，市场对黄金价格未来走势也充满疑惑，金价未来走势还不明朗。这种情况下，黄金集团注入到上市公司中的资产估值将面临一定的难题，如果估值过高，则对上市公司股东利益不利，如果估值过低，因为黄金集团属于国有企业，又涉及国有资产流失的境地。对此，公司董事、黄金集团副总经理刘丛生在股东大会上表示，黄金集团拟注入到上市公司的资产确实面临这样的问题，届时会由第三方机构进行评估。在谈及今年黄金价格走势，中金黄金表示，进入2014年，世界经济仍将延续缓慢复苏态势，其中美欧复苏态势较好，新兴国家资金流出压力加大，新的增长动力源尚不明朗，大国货币政策、贸易投资格局、黄金和大宗商品价格的变化方向都存在不确定性。

　　北京一位券商研究员表示，黄金资金注入估值一般都会用金价时点，如果公司的注入资产预案到具体实施时间过长，会面临金价大幅变化的风险，则收购价格会进行调整。如果期间金价大幅下跌，这种情况下再以原来的价格进行注入，势必会损害中小股东利益。如果期间金价大幅上涨，则集团公司会有想法。所以，在金价不稳定的情况下进行资产注入，估值的高低势必会影响公司的资产注入进展。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-05-20）