金属横向震荡中现货价差状态小弱化

　　周二虽然国内股债市有反弹修正的缓和压力表现，但是商品品种整体表现不强。在临近春节前一个交易周左右的时间内，国内备货的需求支持不足，现货市场有变现换钱的动向，细水长流成为大家的普遍想法。周二金属品种的现货贴水均小幅拉大，日内的整体资金状态温和偏空。

　　外围市场动向方面，有对于月底前美联储会议继续缩减购债规模的预期，美元指数继续温和走高，股汇市的整体联动状态对于金属品种反弹形成抑制。国内资金面压力对中下游企业的库存管理是一个挑战，今年传统的备货季行情炒作模式面临缩窄波幅拉大周期的倾向。在节前多头顺应实体马上有钱的呼声，也配合价格往下放一放，多空表态都比较理性。期货盘子上多空的小横向波动僵持持续，大家的耐心都开始增加，多头侧重在分时技术位低位防守，空头耐心在反弹压力位试空，金属品种的价差控制的都无漏洞。从比价变化来对比，周二铜锌的抗涨比价微下移到7.06和7.32水平，铝的偏高比价也下修到7.6水平。

　　从技术面的横向小区间震荡波动来对比，沪铜期价51500继续是分时的小平衡位，51850收不上去，下面回落到51300找支持合理。沪锌期价15150一线形成对称小中轴，15300反压，下面15000一线支持可以平空。沪铝期价周二低位弱势横盘，资金面压力初步释放后，价差结构完成向正向结构的转变，远月在13800一线下方有多头在钓鱼，铝价的题材炒作短期无追求，中期产能释放压力和产能调控的平稳在慢慢对接，最悲观的预期开始过去，原料端成本曲线的支持预期也在慢慢积累过程中。

　　金属品种的日内调仓对比显示，主要金属席位态度中性，铜上面的翻空加空以券商系投机席位为主，铜锌的持仓结构继续向中性转变。操作建议，铜锌轻空持有，等下落平空，铝低位暂无追求，日内处理不变。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-01-24）