铜价的下行风险正在上行维持谨慎偏空操作思路

　　年前铜价的下行风险正在上行，基本面供需端的短期弱化及年后资金面的偏紧预期是导致价格下行风险加大的主因。从基本面的角度观察，现铜升水的收窄(表现为美元现货铜升水下降而国内现货因持货商的流动性置换而转为贴水)、伦铜注销仓单占比的回落及下游原材料需求端补库行为的谨慎(整体延续按需采购策略)均显示出当前供需端的弱化，而这种弱化无疑削弱了前期因现铜供应偏紧及中国补库预期所提振的多头情绪。

　　资金方面，年后2-3月中国极有可能面临数次短期资金利率骤升的可能(主要因银行间资金错配);而全球新兴市场的流动性亦有较大可能在美元汇率及利率均上升的双预期下而钱荒加剧，这无疑对新兴经济体的经济运行产生明显负面效应。基于此，建议春节期间维持谨慎偏空操作思路，点位上注意50700、50200及49500的支撑，压制52100及51500。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2014-01-30）