6月铝价将震荡上行 重心会略有上移

　　核心提示：供应方面，未来将重启前期停运的产能和新建产能，电解铝的供应压力依旧较大。综合来看，预计国外铝消费的强劲将使得铝的基本面略有改善，但幅度堪忧，华泰长城期货认为6月份铝价仍将表现出震荡上行的走势，重心会略有上移。

　　受印尼禁矿事件的炒作， 5 月23日SHFE 主力铝价大幅跳高，最高至13660 元/吨，月末短暂回调，最终收13530 元/吨，月涨幅1.5%。华泰长城期货认为，印尼禁矿导致铝价大涨只是事件型的炒作，中长期来看，不足以成为铝价上涨的主因。

　　海关数据显示，4 月铝土矿进口157.67 万吨，同比减少76.59%，4 月份开始已完全没有印尼铝土矿进口到国内。自此，印尼禁止铝土矿出口将导致电解铝原料供应紧张和成本上升的炒作升温，5 月23 日沉寂已久的电解铝价爆涨2.32%。

　　华泰长城期货认为，通过2013 年的铝土矿大量备货，目前国内进口铝土矿库存大约能维持氧化铝企业10 个月的生产，也就是说2015 年以前，国内铝土矿不会出现短缺；在10 个月的时间内，国内企业也能通过进口渠道多元化的途径来逐步化解风险。而从氧化铝的生产来看，近期呈现出低迷的趋势，电解铝企业的亏损导致对氧化铝的采购也不乐观，进而对铝土矿消费量会相应减少。因此，此次禁矿导致铝价大涨仅仅只是事件型的炒作，中长期来看，不足以成为铝价上涨的主要因素。

　　需求方面，从LME 库存的连续下滑、欧美地区铝现货升水的持续攀升、铝合金铝材出口回暖等一系列的迹象可以看出，电解铝在国外的需求正在改善；而从国内来看，氧化铝企业的继续减产及价格的低迷、下游需求的不愠不火，国内电解铝消费并无亮点可言。

　　供应方面，未来将重启前期停运的产能和新建产能，电解铝的供应压力依旧较大。综合来看，预计国外铝消费的强劲将使得铝的基本面略有改善，但幅度堪忧，华泰长城期货认为6月份铝价仍将表现出震荡上行的走势，重心会略有上移。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自金融信息网 2014-06-05）