黄金近期一直交投于狭窄范围，波动幅度逐步收敛，市场等待周四凌晨公布的美联储4月会议纪要，寻求突破的催化剂。黄金前景遭到普遍看空汇丰银行分析师表示，黄金可能持续走低，该行在上周的报告中称，“短线看来，黄金市场情绪较为悲观，美国经济数据发布后，金价大多下跌。”澳新银行（ANZ）同样表示短线看空黄金市场。该行分析师补充说，“黄金ETF持续外流，黄金投资情绪减弱。自本年3月份，黄金ETF约减持48吨，磨平了年初增持的34吨。由此看来，黄金短线很难有重大突破。黄金市场情绪较为悲观。”

　　USGlobal分析师Holmes认为，“金价在7月之前的表现都不会太好，我认为黄金市场中仍然弥漫着不感兴趣并且怀疑的态度，”Holmes说，“在5月到7月间金价的表现一般都不太好，并且一般会在7到8月间触底，然后就是季节性的转变。”加特曼通讯社创始人(GartmanLetter)，投资大鳄加特曼(DennisGartman)周一(5月19日)在接受采访时称自己当前已经削减了差不多三分之一的黄金头寸，主要是因近几周金价一直呈震荡格局，促使其规避可能的风险。黄金走势透露出的积极信号另一方面，我们发现，美联储(FED)主席耶伦(JanetYellen)在4月利率决议后透出在结束QE后约六个月加息，此番言论极大地震撼了金融市场，黄金日线跌幅逾20美元或2.30%，10年期美债收益率大涨9.1个基点，收2.772%。

　　此后，耶伦的言论在金市持续发酵，黄金跌破1300关口，在4月1日触及回撤低点1278.40美元/盎司。有推断认为，即使耶伦所言不假，黄金下探的低点也不会离1278太远。美元处于关键时刻耶伦自“六个月”言论后趋于谨慎，在近期的讲话中一直维持这样一种立场，即不会很快上调利率，而债券市场似乎已经接受到了这一信号，美债收益率持续下滑。美国10年期国债收益率上周曾跌破2.50%，为七个月来最低水平。由下图可见，10年其国债收益率面临2008年以来下行趋势线阻力，回落风险不可忽视。美国上周公布的经济数据显示，4月消费者物价指数(CPI)同比增长2.0%，创出2013年7月以来最大升幅。通胀预期的上升拉低了美国实际利率水平。实际利率是影响美国消费与投资的重要因素，一般等于名义利率与通胀预期之差可以用10年期国债收益率与CPI的差值表示。由于美联储短期不可能加息，国债收益率有下滑之势，而通胀预期上升，美国近期可能走上了实际利率下降的道路。实际利率下降可能使得美元持续走强预期下降，强势美元或变得可望而不可及。目前美元指数位于2013年来下行趋势线下方，若不能突破将面临回落风险。

　　德意志银行(DeutscheBank)分析师指出，“美国实际利率下滑，这为黄金提供了支撑。当美国短期和长期实际利率下跌时，金银往往有良好的表现。”金市交投再现2013年底诡异现象北京时间5月12日早晨6:50，黄金期货在关键价位1277上方瞬间被抛售超2亿美元，金价瞬间下挫10美元，随后收复全部跌幅。事情并没有结束，北京时间5月20日，日内经济数据清淡，加之乌克兰局势没有重大突变，但纽约时段，投资者在黄金期货市场抛售5.2亿美元，金价急挫7美元，随后收复跌幅。在2013年末，Comex黄金期货位于1180关键支撑上方数次遭遇巨量卖单，金价出现断崖式跳水，随后收复跌幅，市场启动熔断机制。

　　有分析人士认为，这可能是市场处于关键价位时，大资金试图操纵市场以渔利。现货黄金近期在1277-1280上方持续整固，金价波动范围逐渐变小，高点逐渐降低，低点则逐渐升高，形成三角收敛整理。目前金价在该区间振荡范围越来越窄，黄金可能酝酿出新行情。