一、产品规模和收益

    2019年12月31日，“华商周周利1号”产品规模为1.4亿元。报告期内，客户加权平均收益率为3.3%。

    二、产品持仓情况

    截至2019年12月31日，“华商周周利1号”投资标的为基金资产管理计划，底层资产类别及比例如下：

    三、产品持仓前十项资产

    四、组合流动性风险分析

    报告期内，管理人通过合理安排资产配置结构，保持多层次、高比例的高流动性资产，合理控制资产久期等方式管控产品流动性风险，通过货币基金、同业存单的组合投资，使得组合在流动性与收益性上得到了很好的兼顾，对于关键时点的规模变动和资金面波动都有充足的准备，风险总体可控。

    五、主要投资策略回顾

从全球经济形势来看，中美贸易摩擦有所缓和，但全球经济增长前景依旧黯淡，各主要经济体开始采取宽松的货币政策予以应对；从国内经济来看，需求、供给两乏力，政策的焦点依旧在稳增长上，基建作为经济对冲手段，开始蓄力。市场情绪逐渐恢复，PPI虽低位徘徊，但有企稳迹象，同时猪肉价格的拉升使得CPI迅速走高，市场的经济企稳预期、通胀预期由是变得越发强烈，加之春节与元旦双节效应的叠加，季度内流动性曾一度紧张，短端利率随之抬升。但后续随着央行放松货币的政策信号的逐渐释放以及通胀增速的降低，市场又逐渐形成了降息降准的预期，利率开始急转直下，市场流动性又变得宽裕。

    基于上述市场情况，本报告期内产品继续以安全性高的同业存单、货币基金为主要配置方向。首先，在市场流动性紧张时，配置较长久期的同业存单，使组合在获得较高票息的同时，还能在利率回调后获得较厚的资本利得；其次，为了兼顾组合的流动性，满足客户的赎回需求，又适量配置短久期的同业存单和货币基金。短久期的同业存单由于流动性在双节期间趋紧的市场预期的存在，利率高扬，且久期短，防守型强，极具配置价值，其与货币基金、长久期的同业存单一起，使得组合不仅具有多层次的流动性资产，还具备了较高的组合凸性；再次，相机抛售同业存单，充分保障产品流动性的同时实现资本利得。

    风险提示

★   理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。