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债市呈“慢牛”上扬
 

  上周以来,交易所债券市场继续呈现“慢牛”上扬态势,其中国债指数虽在上周二报收阴线,但其后几个交易日均是阳线收盘。企债指数继续呈现阳“一”字的形态上升。本周一指数开盘双双呈跳空高开。7月份以来交易所债券市场延续了上半年的缓慢上升格局,与股市大幅震荡比较,债市则更稳定,而股债“跷跷板”格局依然延续。

  从近期债市行情观察,前段时期利率债收益率下行的幅度和速度均超预期,市场止跌反弹,尤其是资金面延续宽松、A股等权益市场大跌,短期风险偏好回落将有利于债券市场。在股债“跷跷板”效应再现,A股市场走弱的背景下,债券市场尤其是利率债出现明显回暖。

  其实今年以来,债券市场持续走牛,10年期国开债收益率从年初最高时5.15%一路震荡走低,目前已跌至4.1%一线,回落了约100个基点,从时间和幅度上,已可与2011-2012年那一轮牛市媲美。信用紧缩施压经济增长从而倒逼政策放松,被认为是这一轮债券牛市的核心逻辑。从相关部门最新公布的6月份经济金融数据来看,这一逻辑得到进一步巩固。短期而言,全球贸易形势、我国信用状况对市场风险偏好的影响仍在持续,这对利率债企稳可能有一定支撑,但在政策预期利好的影响下,随着情绪逐渐释放,后续利率债仍有一定压力。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2018-08-01)
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