受金融监管持续收紧、金融机构去杠杆态势不断深化等因素影响，2018年以来，国内债券市场整体延续了2017年的熊市表现，各类现券价格随着收益率的继续攀升，再度出现弱势下行。以10年期国债和10年期国开债为代表的关键期限利率债收益率，分别逼近4%和升破5%两个整数大关。

　　截至1月29日，来自中债收益率曲线的最新数据显示，1年、3年、5年和10年期国债到期收益率分别为3.51%、3.61%、3.84%和3.94%。按照经典金融投资理论和欧美国家的金融实践来看，10年期国债收益率完全可以作为金融市场或大类资产的无风险收益率。这也就意味着，当前从理论上来说，任意一项风险性资产的年化投资回报都应当高于3.94%的收益率水平。

　　而值得注意的是，对于中长期国内利率债市场的走势，研究机构的最新观点倾向于认为，在未来较长时间内，中长期限的国债、金融债等利率债收益率仍将居高难下。

　　平安证券在1月28日最新发布的2月利率债月报中指出，2月债市仍存在三方面的不确定因素。一是低温叠加基数作用下，CPI鲜菜项对CPI的边际拉动将达到0.35%至0.90%，CPI同比增速或明显上冲；二是资金面仍显紧张，对债市约束仍强；三是2月“大资管新规”可能落地，相关监管细则或随后出台。综合上述因素，该机构预期，2月国债等利率债收益率将“慢步上行”。而根据此前国泰君安、申万宏源等多家券商的分析，在金融去杠杆不断深化、货币政策中性的大环境下，债券市场收益率在未来较长时间内可能面临“易上难下”的状况。整体而言，以国债收益率为代表的金融市场无风险利率，重新回到2015年、2016年的低位水平将困难重重。