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期债延续盘整 短期上下两难
 

  受资金面宽松、美债上涨等因素推动,12日,国内债券市场温和走强,国债期货小幅上涨,但投资者谨慎心态仍制约市场涨幅。分析人士指出,考虑到现阶段机构心态谨慎且缺乏实质利好,预计债券市场上下空间有限,国债期货料维持盘整格局。

  期债温和上涨

  12日,央行继续通过公开市场操作净投放资金,资金面表现平稳,短期资金仍充裕,长期资金偏紧的状况也有所缓解。债券市场方面,昨日现券收益率先跌后涨,整体仅略微下行;国债期货5年和10年期品种携手小幅走高,涨幅有限。

  盘面显示,昨日5年期国债期货主力合约TF1703小幅高开后转入偏强震荡,午后涨幅逐步扩大,尾盘则出现跳水,最终收报99.46元,涨0.05元或0.05%。10年期国债期货主力合约T1703收报于97.355元,涨0.055元或0.06%。整体来看,昨日国债期货各合约均延续了近期横盘运行格局,市场趋势性方向难觅。

  交易员表示,昨日央行进行1100亿元逆回购操作,连续第四个交易日净投放资金。市场资金面延续了近期偏宽松格局,考虑到央行给予扶助,市场预期保持稳定。与此同时,最近美国国债收益率的走低也对中国债券市场有所提振。不过,一级市场新债招标情况表明,出于对后市不确定性的担忧,市场对于长债品种的配置需求仍偏弱。

  盘局短期难打破

  目前市场机构倾向于认为,短期内债券市场多空因素交织的局面仍难打破,预计市场将延续近期的横向盘整运行格局。

  结合刚刚公布的2016年物价数据,华创证券本周表示,在目前低库存的背景下,PPI增速的快速回升必然会对CPI形成传导,只是对于传导的时间和幅度各方存在分歧。而PPI上涨并传导到CPI可能引发居民的通胀预期,强化CPI反弹,从而对债市产生不利影响。此外,包括特朗普执政后美联储加息节奏加快的外部风险也需要警惕。而从积极的角度来说,短期内资金面较为宽松,则成为了支撑债市的关键因素。中信证券等机构也认为,央行政策放松概率仍相对较小,债市整体震荡格局仍缺乏新的外部因素刺激。

  期债投资策略方面,弘业期货认为,受大宗商品走强影响,通胀忧虑再起,随着春节临近,市场的谨慎情绪也有所升温。综合各方面因素来看,短期内期债或延续盘整。国投安信期货也表示,随着人民币汇率压力减小,债市国际利空短期缓解,但国内利空尚多,央行去杠杆和资金面操作利空威胁仍在且并未完全落地,PPI与CPI分化叠加商品走强,使得市场通胀预期难消。整体来看,现券走强的驱动力较弱,利率债收益率与期债市场短期内或仍将窄幅震荡。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报 2017-01-13)
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