对债市而言，短期看，经过10月中下旬以来的深度调整，债市对强监管的预期已充分消化，债市韧性明显增强，继续大幅调整的风险降低。随着资管业务监管政策的落地，债市可能还会经受一波冲击，但在监管政策协调和基本面稳定的背景下，债市收益率趋势性上行的动力不足，未来依然处在艰难的调整和筑顶阶段。中长期监管政策对债市的影响相对中性，债市走势最终还是回归基本面，加杠杆带来的牛市行情难现。