近期利率债一二级市场行情不同程度转弱。24日，国家开发银行招标发行的3只固息金融债表现分化，标杆10年期品种发行收益率偏高。市场人士指出，宏观政策调整缓解信用紧缩担忧，风险偏好提升于利率债影响偏负面，加之三季度是利率债发行高峰期，供给施压，供需关系转弱或抑制利率债表现。

　　长债表现较弱

　　24日上午，国开行招标发行了3只金融债，分别是该行今年第四期5年期、第九期1年期和第四期10年期金融债的增发债，本次发行规模分别为60亿元、50亿元、150亿元。

　　据悉，此次国开债招标表现分化，其中1年期增发债中标收益率3.0096%，全场倍数3.81；5年期增发债中标收益率3.8748%，全场倍数4.13；10年期增发债中标收益率4.1169%，全场倍数1.96；10年期债券不仅发行收益率偏高，且投标倍数较低。

　　中债到期收益率数据显示，7月23日，1年、5年、10年期国开债到期收益率分别为3.2248%、3.9292%、4.0976%。

　　市场人士表示，虽然10年期增发债招标量较大，对定价和认购情况难免造成一定影响，但作为长期利率债的风向标品种，其招标结果仍在一定程度上反映了市场对长债看法的变化。

　　不光是一级市场，最近二级市场上长债走势也有转弱的迹象。24日，银行间市场上，10年期国开债活跃券180005成交在4.24%一线，较上一日大幅上行近6BP。7月20日以来，该券二级成交利率已累计上行约12BP。

　　人民币波动将提升

　　外汇市场的发展将伴随着参与主体多样化、单边趋势性行情难持续等特征，人民币汇率波动性将进一步提升。因此，未来裸敞口、赌方向的风险很大。当前人民币汇率处于自由浮动前的最后阶段，人民币向自由浮动货币过渡的时期，是企业等市场主体培育避险经验的宝贵时间窗口。然而，当前市场主体避险意识仍亟待提高。正如潘功胜局长在“2018陆家嘴论坛”上的发言，“企业外汇管理应当坚持服务于主业，坚持财务中性原则，运用外汇市场工具开展套期保值，减少押注单边升贬值行为”。