16日，债券期现货市场重拾升势，长债收益率明显走低，国债期货大涨，主力合约创年初以来单日最大涨幅。市场人士指出，央行出手维稳流动性或是刺激市场上涨的因素之一，但主导近阶段行情的是配置力量，近期配置力量释放对债市的支撑较明显。不过，诸多不利因素未改，当前以配置机会为主，债市或难持续上涨。

　　强劲表现为年内罕见

　　短暂回调后，16日债券市场重拾涨势，强劲表现为年内罕见。

　　16日上午，口行债招标先传捷报。当日进出口行招标的固息债，中标收益率均大幅低于二级市场估值水平，且认购倍数均超过3倍，其中10年期品种获得7.12倍有效认购，显示机构参与热情高涨。

　　现券方面，16日开盘，国债、国开债成交利率略微走高，随后缓步回落，午后加速下行，长债收益率全天下行较明显。以10年期国开债为例，活跃券160213早盘首笔成交于4.16%，较前收盘利率高出约0.5BP，早盘成交集中在4.15%的位置，午后14时利率出现一波下探，最低成交至4.11%，末笔成交在4.12%，较前收盘价下行约4BP。国债方面，10年期活跃券160023早盘围绕3.40%拉锯，午后下滑至3.37%，全天下行5BP。

　　昨日午后现券收益率降幅扩大，很大程度上是受期货的带动。16日，中金所国债期货合约全线大涨。盘面显示，16日，10年期国债期货主力合约T1706平稳开盘，早间小幅走高，午后涨幅扩大，临近收盘出现飙升，收报95.145元，接近日内高位，全天涨0.805元，涨幅为0.85%，创年初以来单日最大涨幅。5年期国债期货TF1706上涨0.49%，涨幅亦为年初以来最大。

　　配置力量或成阶段主导

　　连日来央行OMO与MLF并举，加大力度应对短期巨额流动性到期，此举或在一定程度上提振债市情绪。

　　市场人士指出，本周以来央行重启逆回购，后终结持续净回笼，并超额续做到期MLF，展现了稳定流动性的意图，安抚了市场情绪，或对债券市场形成一定的提振。

　　不过，市场人士亦表示，在短期巨额资金到期影响下，本周以来银行间货币市场流动性仍呈现边际收紧，16日，虽央行恢复OMO净投放，但因部分到期TLF未获续做，隔夜资金供给减少，资金面稳定中略显紧张。

　　市场人士认为，央行出手维稳或是刺激市场上涨的因素之一，但主导近阶段行情的还是配置力量。

　　在早投资早受益的观点驱使下，年初是银行放贷高峰期，也是配债旺季。另外，年初是债券发行低迷期，供给压力小，因此，供需关系有利于酝酿债券多头行情。更关键的是，经过去年四季度剧烈调整，当前债券收益率大多已接近或高于历史均值，相对信贷、非标等资产也显现出更高的性价比，对银行自营、保险等传统配置户的吸引力在上升。

　　国信证券最近一份报告就提到，一季度不可不提配置力量。近期货币政策将进入到一个相对平静的观察期，配置力量有望阶段性成为主导。

　　不过，多数市场机构仍对短期债市看法谨慎，一则流动性回归紧平衡是大概率，二则金融去杠杆还在途中，诸多监管政策还未落地，再则，经济增长韧性增强，政策回归稳健中性，都不支持利率出现大幅下行。机构认为，当前阶段以配置机会为主，短期可参与修复行情，但应关注流动性变化，注意止盈止损。