11月21日，在隔夜美元继续反弹的背景下，人民币兑美元中间价、即期汇价双双小幅走软，境内外价差则继续保持均衡。市场人士指出，鉴于美联储12月加息已经充分预期，而减税力度和实施效果仍存在相当大的不确定性，预测短期内美元指数将小幅震荡，缺乏上行动力，对应人民币兑美元汇率将延续企稳运行。

　　小幅走软

　　受隔夜美元指数大涨0.42%影响，21日，人民币兑美元中间价调贬85个基点，报6.6356，创11月14日以来最低。

　　受此影响，在岸人民币兑美元汇率开盘跌近百点，触及6.64关口，开盘不久即触及6.6421的高点，不过随后跌幅逐渐收窄，16:30收盘价报6.6337，较上一交易日跌37个基点；香港市场上，离岸人民币兑美元日内偏强震荡，盘中最高触及6.6351元，截至北京时间21日16：30报6.6360元，大涨110基点。同时，近期在岸人民币与离岸人民币的价差继续保持均衡，11月21日一度收敛至23基点。

　　国际汇市方面，11月21日亚洲交易时段，美元指数偏弱震荡，整体波幅较小，截至北京时间21日16：30报94.0554，微跌0.03%。

　　短期企稳

　　分析人士指出，尽管特朗普税改在众议院获得通过，但市场担忧年内税改恐难以落地，受此影响美元指数近期有所调整，不过在基本面主导下，美元指数也难以继续下跌。而国内基本面和政策面相对平稳的背景下，预测人民币兑美元汇率也将继续企稳。

　　美国方面，申万宏源证券指出，当前市场预期12月美联储加息概率接近百分之百，市场对利率及汇率的判断已聚焦于税改方案以及与之对应的未来加息路径预期变化。考虑到当前参众两院税改计划分歧较大，参议院草案可能遭遇共和党内反对推翻奥巴马医保的议员阻力，同时预算案隐含的财政中性原则仍将对减税力度形成强约束，共和党内部分歧的博弈与妥协在所难免，预测年内税改能顺利推出的概率较低，最终版本的减税力度、对经济增长促进作用均较为有限，中期加息路径预期有所弱化。短期内受税改草案不确定性影响，预测美元指数、美债收益率均将小幅震荡，缺乏上行动力。

　　人民币方面，虽然CFETS人民币汇率指数连续两周下跌，但是还是维持在最近几周的一个平均水平上，尚没有出现贬值趋势的信号。中信建投证券认为，近几周美元兑人民币汇率的一个特点是“趋稳”，人民币在美元升值时不会大幅贬值，而在美元贬值时也没有大幅升值，从而造成了CFETS人民币汇率指数的波动，但是只要美元指数在一个稳定的中枢上下波动，CFETS人民币汇率指数也会围绕一个轴趋于稳定。

　　兴业研究认为，未来一个月美元兑人民币料继续维持区间震荡，震荡区间可能扩大。倘若参议院税改顺利推进，需警惕美元兑人民币上行动力；长端利差相关性减弱的情况下，关注短端利差走势对人民币汇率的影响。