近两年城商行和部分股份制银行扩张较为激进，在同业存单受管制的背景下，预测同业占比将出现缩减，这种结构变化对低等级信用债偏空。一方面，该类银行投资了较多低等级信用债；另一方面，以净稳定资金比率来看，最快达标的方式是通过减少分母——即所需稳定资金来迅速达标，方法是更少投向非标信贷资产，更多投向利率债和高等级信用债，而减少对低等级信用债的投放。