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结束8连阴 债市平淡
大幅降息的首个交易日，债市再获上涨动力，收益率基本回到调整前11月中旬的水平。国债指数高开低走，结束8连阴走势，企债指数上涨0.32%。
从个券涨幅来看，五洲转债、05大唐债、05华能债、06大唐债、06冀建投等债券的涨幅超过2%。
昨日（27日），信用债市场高开低走的趋势更加明显，08新铜债10月中下旬大跌后，近期步入调整期。受大幅降息刺激，昨日高开近3%后逐步回落，收盘仅上涨1.04%。
西南证券债券分析师郇超表示，前期债市在浓烈的降息预期中大幅上扬，近期又出现了盘整下跌行情，这次降息无疑是对前段时间降息预期的确认。由于债市前期上涨大幅透支了降息利好效应，导致债市走势相对平淡。
有业内人士还认为，此次降息只是对债市的一个短期利好。由于未来经济存在诸多不确定性，明年降息的空间不是很大，这给债市带来了不确定性因素，导致市场反应相对平淡。
逐步增持中长期国债
在投资策略方面，广发证券固定收益研究员何秀红认为，经过近期的调整，优质的公司债和分离债已具备投资价值。而资质中等的青啤债、中远债、中化债等，贷款利率应当是他们收益率的顶部，从国外历史数据来看，资质中等的公司债的收益率基本上是低于同期优惠贷款利率的，持有这些资质中等分离债的风险并不大。
广发证券还认为，在前期08江铜债大跌后，无担保的公司债、分离债的二级市场收益率已趋稳定，但鉴于公司经营状况还可能恶化，投资者的风险厌恶情绪高，其反弹空间有限。
招商证券分析师认为，鉴于2009年企业信用风险和风险溢价可能进一步加大，建议投资者对信用债予以标配或低配。另外，明年央票发行将大幅缩减，国债作为替代品种必将受到市场追捧，因此建议投资者逐步增持中长期国债。
（作者：宋元东）
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
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