2014年11月12日 07:43
【中金公司：权衡风险与收益，中国转债相对投资价值提升】中金公司最新可转债策略周报认为，转债投资者的转债回报预期提升，而对不确定性的判断略有降低，从风险、收益的权衡来看，转债相对投资价值提升。过去几年，债券市场投资者获得超额回报的点无非是杠杆操作、拉长久期、信用下沉、城投债制度套利、承担流动性(理财等)和增加权益资产风险暴露等几种操作策略。而目前来看，上述几点几乎均有所弱化。因而，转债市场面临的机会成本大为降低，相对而言也将成为投资者博取超额回报的重要工具，应保持较高的关注度。
【上海证券：收益率仍将继续下行，高低等级均可适当增配】从央行三季度货币政策报告中的表态来看，未来定向宽松的货币政策仍将持续，流动性总体无忧。近期高低等级信用债收益率全线下行，但信用利差保持平稳。当前信用风险已经从市场的焦点中退出，信用风险仅体现为个别债券的风险，并没有形成系统性的风险，而且近期经济走势平稳、没有明显转变，因此，我们认为信用利差也将以平稳波动为主。另外，由于充裕的流动性格局仍将有利于债市走暖，信用债收益率仍将继续下行。在债券配置上，高低等级信用债均可适当增加配置。
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