2011年上半年基金市场受到A股市场跌宕起伏调整的影响，造成2011年上半年股票基金业绩数字表现不如人们所期待好的结果。最为稳健的保本型基金和债券型基金在前六个月内，基金净值收益出现小幅跌幅，而最令人们眼前一亮的基金要归属于货币基金。今年以来半数货币基金收益率均超过3%，有的货币基金净值收益率目前已超过1年定期存款利率。

　　我们看一下A股市场数据统计结果，截至2011年6月30日，上证指数收于2762.07点，今年以来下跌1.64%，而今年仅有三只股票型基金取得正收益，偏股型基金的净值平均下跌超11%。受A股市场波动影响2011年上半年基金整体业绩表现不太理想，所分十类基金中，除货币型基金以及纯债型基金之外的所有类型基金都出现了不同程度的亏损。2011年上半年基金整体出现下滑趋势，然而纯债基金、货币基金表现为最优、最为耀眼的稳健基金。

　　2011年上半年，货币型基金收益表现较好的有华夏现金增利货币、南方现金增利货币B、广发货币B等。货币基金业绩的差别主要取决于券种配置和期限选择，业绩表现较好的基金多数对基金规模控制较好，同时对宏观经济的走势和货币政策又有较好的把握。

　　据相关数据统计结果，310只股票型基金中仅有3只取得年内正收益，有13只年内跌幅超过20%。因投资风格成为股票型基金排名的决定性因素。受益于两大板块大幅上涨，今年以来，两只基金排名分列一、二位，而6月以来以社保基金为首，基金沽空银行股，造成股票型基金受其影响，基金排行榜下滑。

　　上半年纳入统计范围的股票型基金共有238只，平均收益为-7.91%，纳入统计的158只混合型基金平均收益为-7.05%，27只封闭式基金平均收益为-5.92%，76只一级债基金平均收益为-0.62%，76只二级债基金平均收益为-1.05%，7只纯债基金平均收益1.04%，5只保本型基金平均收益为-0.46%，85只指数型基金平均收益为-2.19%，26只QDII基金平均收益为-1.18%。

　　2011上半年结束，创业板和中小板成为最受伤害的基金板块。今年以来创业板跌25.64%，中小板指数跌幅达14.83%，上半年指数基金同期回报间存在较大的差距。一是不同标的指数基金间差异明显；二是同一标的指数基金将间也存在十分明显的业绩分化。指数基金因特殊的投资方式，受市场环境影响较大。但从上半年基金业绩间的分化表现来看，市场因素并非影响基金业绩表现的唯一因素，基金管理人跟踪指数能力以及主动配置能力，也是基金业绩不容忽视因素。

　　股市震荡，债券基金优势凸显，可转债基金发行更是热火朝天。今年以来超三成债基取得正收益，成绩远胜于正收益不足一成的股票基金。六月份以来，新股频频破发，债基打新受到损失。今年参与打新7只，4只破发，其中有的跌幅高达26.96%，股票型基金从此跌得一塌糊涂。

　　六月，央行“加息”，连续两个月上调存款准备金率，市场“缺钱”呼声再起。货币基金顺风顺水，年化收益率一路走高。据金融界基金产品研究中心数据显示，今年以来，半数货币基金收益率超过3%，超过一年定期存款利率，在冷宫呆了数月的货币基金，再度热起大显威力。
六月份保本基金再次热销，攻防一体化优势凸显。动荡市场凸显保本基金、债券基金、货币基金稳健收益，已形成基金市场中稳健三足鼎立的局面。

　　据统计数字结果得出结论，上半年指数基金业绩表现相对好于股票型基金，并非暂时现象。指数型基金投资价值日益凸显，其理由可以归结为国内市场有效性的逐步提高。一是国内资本市场经历过二十年的发展，A股市场机构化程度不断加深，跑赢市场平均的难度越来越大。二是股市的系统性风险大大降低，指数基金的投资风险也随着大为降低。这意味着在中长期上升趋势中，指数基金的长期投资吸引力增强。三是市场风格频繁转换，主动管理组合结构配置被证明难以整体战胜市场，相比指数型基金市场操作选择的难度则要小得多。

　　下半年对于指数投资，要结合下半年市场环境做决定，指数型基金的优势可能会得以延续。从下半年的投资预期来看，股市风格仍然会以大中盘为主导，中小盘风格有可能阶段性活跃。这意味着下半年配置指数基金，可以大中盘风格和代表性指数为主。

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