3年前，当我得出蓝筹股将成为中国股市的稀缺品种这一判断时，我就着手在管理的旗下基金进行了配置，并最终按基金合规的顶格配置了这类资产。当时，市场上包括贵州茅台、格力电器等行业龙头也正遭市场错杀，甚至一些号称“长期持有者”的知名机构投资人亦对它们退避三舍。

　　尽管“知行合一”是一个合格的机构投资者具备的一种必要品质，但我还是理解他们彼时的做法：一是当时的市场低迷且脆弱；二是当时极大地遏制了公款消费。我更多看到的是，中国经济的发展，消费升级成为必然，那么，公款消费减少的部分不仅会被覆盖，甚至会远远超出。

　　过去的白酒消费具备较强的地域色彩，也会被我们注入些文化消费的内涵。过去很长一段时间，白酒企业遍地开花，各有各的精彩。根据我们的观察，随着互联网技术的发展，传播和认知不再是难题；随着交通的改善，物流不再是难点，这些因素叠加，消费观念也趋向专注和集中，消费的地域特性大为淡化。不独贵州茅台，其他的知名白酒销量在最近几年也出现远高于行业平均增速。

　　如果说传统行业的变化是缓慢和细小的，以致容易被忽视。那么，新兴行业的观察就是非常明显的。

　　滴滴是一个非常典型的例子。滴滴诞生于2012年的夏秋之际，这一年底，A轮融资完成，特别是在次年腾讯系的资金入局之后，滴滴展开了火山式的爆发之旅。通过巨额现金的补贴，将出行市场迅速打开，于2015年合并竞争对手“快的”，并于2016年击败Uber，合并其中国业务，迅速成长这个市场的“寡头”。在不到5年的时间内，在资本的助力下，从0出发，造就了一个百亿美元级别的企业。

　　滴滴的例子充分说明在新的技术条件下，在新资本的涌流下，传统产业在被改造之后，可能成为何种行业结构。