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前海基金秦飞:阅历丰富 市场认可
 

  秦飞曾在上市公司历练二十多年,不仅见证了中国资本市场的发展,也参与实施了一系列重大的并购重组项目。例如,2006年参与完成上市公司股权分置改革,2007年参与完成定向增发购买资产实现上市公司控股股东整体上市,2013年通过派生分立、吸收合并完成实际控制人对上市公司的直接持股,2014年主导深圳某ST公司借壳上市,2015年作为上市顾问协助完成深圳建装业集团上市,2016年作为产业并购顾问协助企业以35亿元收购一家上市公司,今年9月完成1.2亿元收购上市公司茂硕电源持有的湖南方正达公司24%股份。

  参与产业并购项目已有十余年经验的秦飞,交出了一份骄傲的“成绩单”,参与并经监管机构审核通过的各类并购项目就达320多亿元,其专业能力和经验得到业界的认可,作为并购专家被多家公司聘请担任并购顾问和上市顾问。

  受经济转型、行业整合及外延式扩张等因素驱动,近两年来,上市公司并购市场呈现爆发式增长。其中,不少上市公司主营业务属于传统产能过剩产业,特别是有的中小创企业已面临生存困难,以产业整合为目标的并购重组成为转型升级的重要途径,也因此持续成为市场焦点。

  但产业并购是一门综合的系统工程,业务涉及管理、金融、财务、法律、证劵等多个专业。并购行业水很深,潜在的或有风险很大,经验、阅历非常重要。目前,越来越多的上市公司成立了自己的产业并购基金,有些规模还比较大。在并购狂潮下,高溢价收购使上市公司2016年商誉总值突破万亿元,今年已有135起并购标的企业业绩承诺不达标,特别是亏损,巨额的商誉减值极大地吞噬了公司业绩。

  并购是上下游资源的整合,目的是提升企业的核心竞争力,为公司的可持续发展增加新的利润增长点。所以,并购项目一定要与公司的产业发展方向紧密结合,不能赶时髦、追潮流,更不能迫于市值管理的压力,仓促、盲目地并购。2015年一家上市公司转型,定向增发十几亿元收购了两家影视公司和两家手游公司,2017年公告反映,对赌业绩大幅下降,2018年对赌期结束,如何留住这些已经亿万身家的富豪继续打工,是该上市公司的难题,十几亿元的商誉也是悬在该上市公司头上的“剑”。

  “目前,部分上市公司面对激烈的市场竞争,又受制于横向和纵向产业的挤压,发展空间与盈利能力已经大大收窄,特别是有的中小型上市公司,更是存在生存的压力,但参与产业并购基金,选择优秀的合作伙伴尤其重要,一是要精通上市公司监管机制,二是要具备甄别项目优劣的能力,三是要拥有并购项目的运作经验,四是要具有资源的配置能力,五是需要双方的利益诉求趋同,这是并购优质项目成功的关键。”秦飞表示。

  投资界有一句名言“吃不穷,穿不穷,胡乱投资才会穷”。秦飞建议缺少并购人才、并购经验和投资能力的公司,在并购时应选择具备并购基金运作能力的合作伙伴,不要被人忽悠,盲目决策,盲目投资。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报 2017-11-20)
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